近期，农银汇理基金逐步加大了在指数产品上的布局力度。作为公司自主培养的量化投资基金经理，钱大千过往的投资经验为指数产品管理赋予了量化动能。近期，钱大千在接受记者采访时，详细回顾了自己从事量化投资以来的“进化历程”。   入行早期，钱大千从基础的风险控制工作做起，协助开发风险管理系统；走上研究岗位后，他先后从事主观行业与量化研究；在后续投资管理中，他以多因子指增策略为基础，逐步拓展到多策略综合运用。钱大千十分强调子策略构建背后的逻辑性，通过主观调整子策略的配置比例，抓住不同市场环境下的超额收益机会。   综合运用不同风格的子策略   回顾自己量化投资的“进化历程”，钱大千告诉记者，分水岭出现在2020年，“当时是核心资产的牛市，主动权益类基金大幅跑赢指数，指增策略的超额收益显得有些微不足道。所以那时候我们开始探索如何综合运用不同风格的量化子策略，争取更加可观的收益效果”。   在构建子策略时，钱大千以清晰的逻辑作为根基。不同的子策略在他看来，就是工具箱里的工具，这样使用起来才能更加“得心应手”。   钱大千向记者详细介绍了一个十分有特色的子策略——红利成长策略。“红利”和“成长”这两个风格看似矛盾，但从过往使用结果来看，钱大千介绍，二者叠加的效果非常好。不仅能在风格上形成对冲，更能在自下而上选股时明显起到互为补充的作用。   “红利投资不可避免地存在‘估值陷阱’风险，比如估值确实越来越便宜，但可能是因为基本面变差，而且红利的指标变化很慢，这时候就需要引入一些快速变量来识别这种风险，盈利等成长指标能够一定程度上帮助我们剔除这些陷入‘估值陷阱’的标的。成长投资也类似，在公司业绩质量难以判断的情况下，现金流或者股息等指标有助于筛选出更加优质的成长标的。”特别是在震荡的市场环境下，钱大千表示，红利成长策略的优势较为显著。   高景气策略也是钱大千偏爱的主要子策略。他表示，在经济弹性较大或者上市公司业绩持续性较好的阶段，高景气策略的使用效果可能更好。“所谓的高景气策略就是赚盈利动量的钱，比如2019年至2021年，无论是经济还是产业周期都持续超预期，当时就比较适合这样的策略。过了这一阶段，盈利动量的钱就不太好赚了。”他进一步解释。   等权配置静候机遇   在构建子策略的时候，钱大千十分强调背后的逻辑性。在他看来，在核心框架的基础上，不断丰富衡量指
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