标，才能够更清晰地掌握不同环境下哪些子策略更加适用，这正是多策略的优势所在，即便失效也能迅速找到症结所在。   由于不同的子策略之间相关性较低，通常钱大千会等权对子策略进行组合配比，以起到平抑波动的效果。当市场环境发生较大变化的时候，他才会考虑适当地调整各子策略的配置比例。   “子策略的配置比重主要依靠主观的调整，比如2020年中期到2022年中期，我们在高景气策略配置的比重相对较大，后续就逐渐转移到了成长红利策略。”钱大千表示。   钱大千透露，目前自己在子策略的组合上仍处于等权的配置状态。一方面，今年的市场风险偏好有所提升，可能没有必要像去年一样超配红利风格；另一方面，成长风格经过几年的调整，一旦经济显著回暖将有表现机会。因此综合权衡之后，他选择以等权配置静候市场变化。   在风险控制上，钱大千倾向于进一步降低跟踪误差，虽然这可能会对超额收益略有折损，但跟踪误差的降低将显著带来投资性价比的提升。   关注风格扰动后的布局时点   近期，科技板块行情暂时告一段落。在钱大千看来，这样的调整可以理解，“从以往来看，二月都是风险偏好提升最快的阶段，四月财报季有所回调是资本市场的正常表现，风格扰动带来的调整，对投资来说，是比较合适的建仓时点”。   纵观一季度的市场表现，钱大千表示，国内人工智能（AI技术突破带动科技股重估以及全市场风险偏好提升，权益市场情绪改善。虽然二季度面临外部扰动因素的影响，但在科技产业中，下半年仍存在自下而上的赚钱效应，需要加强对于成长类个股的挖掘。   钱大千认为，未来科技成长风格能否延续，还要看某些细分领域能否有持续性的驱动因素。目前，人工智能的基础设施建设投入了较大的资本开支，未来可能会有持续性的业绩兑现。   除成长风格外，近期崛起的红利风格让很多投资者不得不选择两端“押注”。钱大千介绍，红利风格更偏向反转策略，波动率自然偏低。虽然今年红利风格可能会跑输市场，但红利资产的稳健性是受到投资者青睐的主要原因。   钱大千建议，今年在资产组合的构建上，可以把握类似科创50这样的高弹性科技板块和以自由现金流为核心的稳健红利板块相结合的布局机会。在他看来，这样的配置既能捕捉基础设施建设的产业红利，又能通过低波动资产平衡组合风险。
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