观察，上市公司受到的影响需要去消化。政府尚有一些措施去对冲负面影响，央行近半年的 “择机”也许将能看到实质性行动。因此，从目前情况看，二季度权益市场似乎较难出现明显的单边表现，大概率仍将呈现成长与价值，外循环和内循环机会之间的震荡。本基金将根据经济运行情况和权益市场变化情况向成长及内循环的投资机会有所侧重，同时适度保持投资组合的均衡。报告期内的基金投资运作严守基金合同，严格按照投资框架体系的要求以价值发现挑选备选 公司，以均值回归挑选投资时机，进行品种比较形成投资组合。行业分布以电子、消费和地产为三个重点方向。乔培涛方正富邦新兴成长混合基金代码：008602权益研究部行政负责人、基金经理：乔培涛回顾2025 年一季度 A 股市场行情，经历了去年底大约一个多月的调整后，市场重回上升趋势， 成长板块相对占优，尤其以 Deepseek 为代表的 AI 应用领域表现突出，至 3 月下旬市场情绪偏过 热后，又逐渐进入小周期调整阶段。 本基金继续延续之前的运作思路，中长期维度继续看好新质生产力板块，包括但不限于 AI、 智能驾驶、新能源以及军工等，但在市场情绪偏过热时也做阶段性的防守。同时，本基金也会努 力挖掘具备长周期反转特征又处于低位的行业的投资机会。 贸易战是近期最大的黑天鹅，美国对全球各地区尤其是对我国加关税幅度确实超过了我们之 前的预期，短期导致基金净值回撤较大（在之前的季报中我也表述过出海是我们看好的重要方向 之一），但我们对优质企业的全球竞争力依然有信心，对部分优质企业在新技术变革中的战略地 位有信心。后续在延续我们一贯的投资思路的基础上，我们将积极调整结构，化危为机，争取实现较好的收益。吴昊方正富邦创新动力(3.710,0.01,0.27%)混合型基金基金代码：730001基金经理：吴昊2025 年 Q1，A 股市场走势先抑后扬、波动前行，受多重因素交织影响。开年市场氛围低迷， 前期结构性问题浮现，部分行业成交拥挤，投资者观望情绪浓厚。全球经济复苏节奏不一，外部 不确定性增加，给 A 股带来压力。进入 2 月，市场迎来转机。政策端发力，流动性逐步宽松，降 准预期升温，为市场注入信心。财政政策更积极，专项债发行提速，加大对基建、民生领域投入， 推动重大项目落地，带动产业链发展，助力上市公司业绩增长。新兴产业成为亮点，人工智能、 新能源汽车、半导体等在技术创新与政策
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