… ·在这个过程中，美国丧失了高效制造的能力，这导致了底层60%人口的困境，然而，美国在制成品上已经对中国（及其他国家）形成了具有地缘政治威胁的依赖…… ·与此同时，中国（及其他国家）对美国债务资产（及其他美国资本市场资产）的回报形成了不健康且过度的依赖。 这是一种不可持续的失衡，无论如何——无论是通过协调有序的管理，还是通过危机爆发——都必须终结。 换句话说，由于这些过剩，美国已成为全球主导的消费者和借贷者， 导致其他国家不健康地依赖向美国消费者售卖他们的商品，以及依赖美国债券和其他投资的回报； 而中国已成为全球主导的制造商和放贷者，导致其不健康地依赖向其他市场销售和放贷/投资。 而所有这些，在一个相互依存在被削弱的世界里都具有威胁性—— 因此，必须予以纠正。 美中的再平衡路径 关于这个局面应该做些什么？ 简单来说： 美国需要： ·削减赤字·提升制造业·减少消费·减轻债务负担 中国需要： ·削减盈余·降低制造业产能·增加消费·减轻债务负担 在思考如何最佳地去设计这些调整时，两个国家都有： 1）各自的国内问题需要去思考， 2）足够的工具来妥善管理这一局面， 3）不同的管理经济的方式； 例如，美国的生产主要由追求利润的自由市场参与者驱动； 而中国的生产主要由政府——尤其是地方政府——以追求产出规模为导向。 这意味着，通过合作和高效的决策，可以有序地大幅减少这些不可持续的失衡。 由于双方合作实现美好再平衡的方式有很多，我在此不展开讨论。 我只想强调我的核心观点： 鉴于新的世界秩序的现状，这种再平衡非常重要，且必须以有序的方式进行， 而最关键的三个问题是： 1.双方能否合作，以破坏性最小的方式大幅减少失衡？ 2.协议会如何落实？ 3.协议能否被遵守？ - 结语- 投资报原创的稿件，有转载需要的，请留言。 投资报发布的、未标原创的，可直接转载，但需注明来源和作者。




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