（原标题：赛道基金重上风口 极端化投资隐忧不小）

年初以来，A股走势颇为震荡，不过，仍有不少细分行业走出了独立行情。从年内的业绩涨幅榜来看，人形机器人、创新药等赛道基金几乎霸屏，仓位明显集中的产品动辄录得了50%~60%的涨幅。显而易见，赛道基金再度担纲“急先锋”——凭借高弹性吸引资金回流主动权益基金，逆转了主动权益基金规模连续下滑的态势，重新站上风口。当然，业内人士也有所担忧。他们认为，热门赛道引来资金过度追捧，导致估值脱离了基本面，快涨快跌的特征或容易让投资者产生亏损。追捧赛道基金盛况再现赛道基金是指集中投资于特定行业或主题的公募基金产品，其最大特征是高度聚焦细分领域，重仓核心标的，由此也带来明显的高弹性。近年来，A股的结构性行情特征凸显。人工智能(AI)、人形机器人、创新药等板块轮番上演反弹大戏，相关赛道基金也成为业绩涨幅榜的“常客”。尤其是今年，得益于人形机器人、创新药板块的大幅上涨，这两个赛道的基金也在主动权益基金业绩50强中实现“霸榜”。凭借极致风格，一些赛道风格显著的主动权益基金的业绩也大幅跑赢了指数基金。以创新药为例，多只医药赛道主动权益基金的年内业绩涨逾40%，超过了指数基金的表现。后者的代表——港股创新药ETF，年内涨幅仅为32.98%。率先押注上述两大赛道的主动权益基金，业绩一骑绝尘，吸引了大量投资者涌入。一季度，业绩涨幅前五的基金产品，规模增长均超过10亿元。就规模而论，赛道基金从“迷你”逆袭为百亿级别的“盛况”再度出现。赛道基金业绩表现突出，市场赚钱效应较佳，不仅为主动权益基金贡献了超额收益，也为主动权益基金规模的企稳回升助以一臂之力。数据显示，近年来主动权益基金的规模持续下降。在2021年四季度达到了5.97万亿元的峰值后，伴随业绩表现不佳，主动权益基金的规模自此开启了长达近3年的回落。与此同时，百亿级主动权益基金的数量也急剧萎缩。今年一季度，得益于主动管理创造超额收益的能力回归，存量基金的赎回规模迅速收敛，主动权益基金的规模增长了数百亿元。其中，半
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