题， 关于将来中国崛起的同时，怎么样控制冲突，怎么实现一种良性的竞争，以及将来的世界格局是怎么样的。 当然，我还想说一句的就是，其实我们做投资，更多的还是从微观角度。 宏观当然是一个大背景，我们在大的背景下来思考、来寻找、来分析。 但是落实到投资上，真正最后重要的还是在微观的地方。 问：您方便在微观的层面再稍微多做一点详述吗？ 杨东：微观无非就是，比如刚才说的背景、主线， 尤其是内需的主线，我们现在实际上就围绕着怎么提升内需。 比如有哪些内需将来会面临政策扶持？ 围绕着这些，我们来寻找标的。 当然，我们会适当回避一些出口占比比较高的方面，尤其是低端的、过剩的出口产能。 “种田式”投资收益 或许不丰厚，但稳定 问：宁泉有一个提法，叫“种田式的投资”。当前时点，您关注到哪些播种的机会？ 杨东：首先解释一下，这只是个比喻。 而且这个提法，我后来发现，好像也有其他投资人提到了。 比如说，我前几天看到段永平一段话，他也提到了这一点。 我们说的“种田式投资”，主要就是指，我们要满足于企业它给我们带来的回报，不管是通过增值，还是通过分红。 它对应的我们形容为打猎——打猎就是一种交易，是赚别人的钱。 实际上，我们现在持有的很多高分红的、经营非常稳固的、商业模式比较简单的企业，都可以认为是我们种的“良田”。 我们的基本盘，就是我们的良田。 在市场动荡的时候，这些东西相当于定海神针一样。 种田和打猎比的话，种田可能每年收益不丰厚，但是比较稳定； 打猎，如果打到猎物，那就有大餐，打不着可能很常见，就得饿肚子。 “先不败，而后求胜” 问：科技革命是一个长期的主线，但也很可能带来短期的泡沫。另一方面，黑天鹅频发也带来了很多不确定的风险。您怎么在这样的环境下来把握安全边际？ 杨东：现在世界变化很快，各种事件频出。 实际上，我们没有办法很好地预测会有哪些事情出来，以及具体的影响等等。 但做投资，我们是可以“以不变应万变”的。 其实这几年的市场动荡，一定程度上反而给我们创造了很多机会。 我们怎么控制风险呢？ 几个方面。 首先，待在你的能力圈里面。 我说的都是老巴这一套，不熟的不做，没有把握的尽量少做，待在能力圈里面。 第二个就是安全边际， 太贵的不买，这一点一定要有。 或者说，即使是好东西，但是贵了，可以等，不要急。等机会、等
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