（原标题：睿郡杜昌勇谈市场主线：今年权益市场的机会成本其实很低，转债市场或会保持估值略偏贵状态）

今年的伯克希尔股东大会前夕，兴证全球基金“中国投资人峰会”再度拉开帷幕。 4月28日下午，知名私募睿郡资产执行董事杜昌勇在题为“资本市场变局：长期叙事与中级趋势”的圆桌讨论中，分享了自己的最新观点。 杜昌勇表示，在无风险利率持续下行的大趋势下，叠加权益市场又经过过去三年多的调整，市场的幅度和空间都足够； 同时，A股市场的估值处于合理的水平，香港市场则是相对低估。 在这样的情况下，今年权益市场的机会成本其实很低，市场是“可为”的。 就市场的两条主线而言， 一条是低估值、高分红， 这是已经走了相当长一段时间的一条主线； 而另一条，就是市场近期多有演绎的科技创新、自主可控、国产替代。 值得注意的是，在这条主线上，同样也要做一些区分， 有一些环节出现大量的产能投放，那么大概率将来可能出现产能过剩； 而相对应地，耗材、材料领域，未来是一个相对比较长期的机会。 就转债市场而言，杜昌勇也表示，转债市场仍是结构性机会为主的市场，长期而言，它是一个非常好的做绝对收益的工具。 过去几年，转债受到“固收+”资金的关注，在相当长时间内都处于估值相对较高的状态。 杜昌勇认为，可能未来相当长时间内，转债仍会保持这样一个估值略偏贵的状态。 投资报（）整理精选了杜昌勇分享的精华内容如下： 今年权益市场 机会成本很低 问：您怎么看待“可为”这个提法？在什么层面上是“可为”的？ 杜昌勇：今天会议的主题——“可为”，是一个我们非常认同的说法。 权益市场投资机会在哪？ 今年，其实权益市场的机会成本很低。 因为无风险利率还在趋势性下行， 而权益市场经过过去三年多的持续调整，幅度和空间都足够。 市场的估值，A股市场处于一个合理的水平，香港市场又处于一个相对来说低估的状态。 在其他可比较资产缺乏的情况下，这个市场是可为的。 虽然今年外部环境非常复杂，但大家可以预期的是， 在这个复杂的外部环境中间，对内，各种刺激政策出来，这种预期性也大幅增加。 所以，总体上，我们觉得这个市场是“可为”的。 提振内需上 会有刺激政策出台 问：睿
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