相当长一段时间内，它处于相对较高估值的状态。 当然，未来的判断也是，可能相当长一段时间内，它会保持这样一个估值略偏贵的状态。 目前也是，估值略偏贵。 如果纯粹从估值角度来说，可能处于历史上60%到70%的分位数。 目前转债市场的机会在哪？ 我们觉得，也还是结构性机会为主。 一方面，500只转债里面，还有四成的转债大概到期收益率为正，有一定的安全性。 另一方面，机会来源于正股的活跃。 当大家觉得资本市场有机会的时候，如果正股活跃，它会带来转债的机会。 另一方面，市场活跃之后，越来越多的转债下修换股价格，这就让转债本身的估值又得到迅速的评估。 所以，这是转债市场未来的机会。 那么我们还关注到哪些金融衍生工具、创新工具呢？ 这点上，我们始终围绕着权益市场。 权益市场衍生出来的一些金融工具，我们过去使用的比较多。 使用这些工具的主要目的，不是通过期权去放杠杆、去博取更高的收益率。 更多的是，通过这些工具，去寻找更好的性价比。 在追求同样收益率的情况下，把产品可能的波动，尽量适度降低一些。 这是我们使用这些工具的目的。 在目前这种情况下，围绕着我们看好的正股，我们也会较多地去使用一些场外的期权工具。 比如什么样的情况我买正股，什么样的情况我使用气囊，什么样情况我使用雪球，围绕的重心就是改善我的风险收益比。 从市场本身而言，也会用一些期货。 - 结语- 投资报原创的稿件，有转载需要的，请留言。 投资报发布的、未标原创的，可直接转载，但需注明来源和作者。




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