受益。新能源、AI+、机器人等前期因流动性紧张而估值承压的领域，有望迎来估值修复。当然，国内的政策发力时点是5月最需要关心的事项。4月25日中央政治局会议定调“更加积极有为的宏观政策”，预示5月将进入政策密集落地期。货币政策方面，降准降息箭在弦上，预计最快5月中旬实施。因此，5月建议配置两个方向：一是防御与进攻结合：配置食品饮料、公用事业等防御性板块；同时布局AI+、新能源、机器人等成长板块，把握估值修复机会。二是关注政策催化：重点跟踪降准降息落地、专项债发行等政策动态，及时布局受益行业。行业配置上，金鹰基金建议，关税冲击阶段缓和后或仍有扰动，国内政策高确定下风偏预计阶段性抬升，短期可关注科技成长的低位布局机会，以及绩优行业的上行势能，兼配黄金、军工和粮食等资产在全球经济货币政策敏感期的风险对冲价值。第一是科技成长：2月末以来的调整幅度已相对较深，叠加关税冲击下，部分行业及公司已回调至DeepSeek爆发前位置。当前科技行情仍处于产业爆发的相对早期，即使在外部冲击下，国内科技自主和产业发展仍是大势所趋。第二是创新药：医药行业处于相对较低估值水平，同时创新药集采政策环境迎来重大转变，估值上限或有望打开。近期《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》显示，优化集采品种和投标企业准入标准（新药不集采、市场规模小的品种不采集；高风险品种审慎纳入），且“唯低价”集采政策转变的重要拐点（同一品种内，入围企业应符合价差不超过 1.8 倍的要求）。第三是黄金和国防军工：特朗普的“美国优先”主张对全球经济稳定性的潜在冲击风险和地缘政治的不确定性，使得避险资产和防御型资产的配置价值边际提升，建议持续关注国防军工、粮食、安防和黄金等资产的配置机会。 （责任编辑：李悦 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
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