请您展开讲一讲对风险的理解。 李源海：我的理解，就是市场、公司的估值，不能精确衡量到某个具体数值。 不能说哪个点一定是高估的，哪个点是低估的，只能说在哪个区域高估、哪个区域低估了。 我对下行风险很敏感， 一旦市场变得比较疯狂、估值很高的时候，我就会在产品的仓位和结构上做出调整。 这样在市场大幅下跌的时候，基本上就能躲避开风险了。 当然在市场疯狂的阶段，肯定会牺牲部分收益。 从短期来说，收益率不算高，但大跌时候回撤小。 如果看长期的话，它的复利回报其还挺不错。 巴菲特的复利思路对我影响很深， 只要时间足够长，就可以实现很好的累计回报， 某一年低一点、高一点，其实关系不大，但是不能亏大钱，这是我从业20多年来的感悟和理解。 要有金钱之上的追求 问：您积极投入了很多公益项目，所以想请您分享一下优秀投资与社会公益之间的良性循环？ 李源海：某种程度上来说，我们对投资和公益的感受是，两者越来越密不可分。 我们觉得，要有金钱之上的目标追求， 这样，我们投资人心态会更加平和一些，投资过程也会更加顺畅。 因为我们做投资肯定需要看基本面，其实最大的基本面，就是我们所在的社会，而公益可以让社会变得更美好。 我们做公益的时间已经不短了，也在尝试一些新的、能把投资和公益更好结合又非常有趣的方式。 比如，我们会把公益捐赠与资管产品的业绩增长挂钩， 一旦达到设定条件，就按照预先设定的金额捐赠给公益组织，我们把这个叫做“公益期权”。这样投资目标达到了，公益也做了。 宁泉公司内部还有一个公益奖金制度， 就是每年会给部分员工发一部分奖金，不过这个奖金只能做公益，不能拿回去， 公益项目由员工自己选择，可以以个人名义，也可以以公司名义。 我们希望通过这样的安排鼓励员工关怀他人、回馈社会，这也是我们在探索的资管行业激励约束问题。




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