创新药企中10家营收增速为正，其中营收利润同为正增长的企业共有8家。其中营收增速最大的企业为云顶新耀，当期营收增速为341.8%；扣非净利润增速最大的企业为信达生物，为91.8%。有公募人士指出，创新药业务是医药行业的高科技业务，创新药板块是医药行业皇冠上的明珠。国内创新药公司有传统仿制药企转型创新药业务，仿创结合的Pharma公司，也有纯创新药业务的Biotech公司。银华基金马君解读称，从整体财报数据来看，Biotech公司中，A股代表公司2024年总收入同比大幅增加，扣非归母净利润总和同比大幅减亏。H股代表公司2024年总收入总和同比小幅增加，而扣非归母净利润总和同比大幅增长。“整体制剂pharma标的2024全年与2025年一季度营收总量同比基本持平，龙头pharma标的2024年营收同比略好。从利润看龙头pharma标的2024全年及2025年一季度归母净利润分别超过20%和10%，显著高于Pharma整体，主要来源于龙头Pharma创新药业务大幅增长。”马君表示。“港股”和“创新药”依旧是关键词对于未来的行业发展和医药投资，华安基金桑翔宇看好创新药和AI医疗，他认为：首先，创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。当前多项新技术已经看到萌芽开花；同时，创新药从可预期的BD潮走向盈利潮，以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒高、企业没盈利，因此不敢投，但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升，就进入了投资者可理解的范畴内。其次，AI医疗有望成为2025的年度投资主题，与其他国家相比，我国AI医疗的底座能力强、具备先发优势和互联网化的运维能力。目前，国内AI医疗已发展出三种商业模式，分别为AI+制药、AI+ Biotech和AI+医疗。“医药行业2025年有望迎来向上的复苏机遇，而在诸多子行业中，创新药、AI医疗，因为有政策、新技术等的加持，或许有望成为新的‘黑马’。” 桑翔宇表示。国金证券策略首席分析师张弛则强调了港股市场的高弹性：港股创新药的估值扩张弹性、空间或强于A股。首先，更高的研发费用率和海外收入占比表明，港股创新药行业的“含新量”更高，同时板块整体净利润增速自2023年上半年以来持续领先于A股，结合盈利前景预测来看，这一比较优势将有望延续。其次，港股创新药行业对美债利率更加敏感，更受益于海外流动性宽松后对估值层面的提振。最后，港股
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