升资产端投资收益的同时，亦需要降低负债端“资金成本”。他认为，《方案》提出要建立基金销售机构分类评价机制，并将投资者盈亏与持有期限在内的诸多指标纳入分类评价体系，给予代销机构在“产品准入、牌照申请、创新业务”等方面依法优先考虑的激励，正体现了监管层强调要重视负债端转型的业务逻辑。兴证非银分析师徐一洲亦提到，总体来看，《方案》通过改变基金公司、基金经理和销售渠道的考核机制，形成以提升投资者盈利为核心的导向。需加快向买方投顾模式转型从券商在内的渠道端角度看，《方案》另值得关注的是基金销售费率改革箭在弦上。目前，公募改革“三部曲”之管理费率、交易佣金两项改革已经落地，2024年券商研究所分仓佣金大幅下滑也体现出了改革带来的阵痛。此次《方案》强调稳步降低基金投资者成本，透露将出台《公募基金销售费用管理规定》，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费。据方正证券金融首席分析师许旖珊测算，2024年基金行业管理费收入1247亿元，其中销售服务费规模284亿元、尾佣规模355亿元。假设后续销售服务费率降低50%、平均尾佣比例降低至20%（2024年平均28.5%），静态测算销售服务费规模减少142亿元，降幅为50%，尾佣规模减少105亿元，降幅为30%，渠道收入合计减少248亿元，降幅为39%。对于占据公募代销保有规模（非货基金规模口径）两成份额的券商而言，收入也将面临一定挑战。仅从2024年的情况来看，不少券商已面临金融产品代销“增量不增收”的情况，由于代销产品向ETF等低费率产品切换，尽管产品保有规模增加，但收入出现一定下滑。随着《方案》出台，业内人士认为代销机构应该加快向投顾化方向转型。赵然认为，作为资管机构和代销机构，需要重视行业或将发生的改变，更加重视“保有规模考核”取代“首发规模竞赛”，推动渠道从交易佣金模式转向客户资产增值分成模式；实施管理费与长期业绩挂钩的“收益共享、风险共担”机制，倒逼机构提升投资能力与客户陪伴水平。国泰海通非银分析师刘欣琦也强调，对于销售渠道，长周期考核实施之初，应着重关注投资者心态的培育，投顾的投资陪伴需求将显著增强，对买方投顾模式的需求将进一步提升。同时，刘欣琦还认为，基金销售费用降费背景下，销售渠道整合也将逐步推进，销售全市场产品的渠道优势将逐步凸显。权益类指数基金规模或提升，券商具备一定优势此外，券商中国记者注意到，在对《方案》的解读中，
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