，公司股票名称变更为“*ST松发”。截至今年一季度末，基金对该股重仓比例高达7.09%，博时主题行业、华夏产业升级等均现身该股十大流通股东名单。公募“踩雷”比例较低虽然个别主动权益基金的持仓遭遇了上市公司的退市风险，但总的来说“踩雷”比例仍然较低。上述140余家上市公司中，仅有19家背后有基金持仓，且多数为主题ETF等基金的被动布局。华南某大型公募的渠道人士表示，基金公司针对上市公司的股票池，会细分为基础股票库、备选股票库、核心股票库以及风险股票库，一些在合同上有明确投资范围限定的产品，还会有风格股票库和禁止库的安排。总体上，股票入池也是一个层层筛选、逐级淘汰的过程。拿其中最为关键的从备选库到核心库来说，研究员要针对备选库内的好股票提交最近一段时期内的深度研究报告，经过研究部负责人审定后，组织召开投研联席会议，大比例获得通过后，才有可能将其入池到核心库中。“进入核心股票池，也并不意味着一定会被公募基金买入，这个还要根据基金经理对这只股票的判断以及与产品风格的契合度等因素来考量。在这个层层筛选的过程中，基本面是最重要的标准，流动性也是入库的应有之义。”因此，经过上述几轮环节的淘汰，基本面较差或经营情况面临风险的ST股早已被筛选殆尽。该人士还表示，近期那些被ST的股票，大多数公司质地很差，一般不会获得入库，如果持有的个股“爆雷”或被冠以ST，也会择机斩仓。华东某基金公司的基金经理也透露，在新“国九条”发布后，该公司的投资决策委员会加紧对纳入选股池的风险指标做出调整，调出了风险系数增加的部分个股。而部分被ETF基金持有的个股，公募基金的处理方式也各不相同。有公募人士表示，由于被动跟踪指数，指数型基金对ST股的配置往往并非基金经理自行决定。新“国九条”发布后，指数产品对组合内持有的ST股的处理方式因基金而异，有些会及时将其剔除，也有一些选择暂时保留。风险出清后仍有投资机会在严格执行退市制度的影响下，上市公司的“壳价值”大幅下降。从近年来公募基金对ST股的持有变化来看，具备专业性和定价权的公募基金对ST股的兴趣较之过往已经大幅下滑。不过，即使现在“戴帽”但未来有可
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