有19家上市公司背后有基金持仓，且多数为主题ETF等基金的被动布局。华南某大型公募渠道人士表示，基金公司对于上市公司的股票池会细分为基础股票库、备选股票库、核心股票库以及风险股票库，针对一些合同有明确投资范围限定的产品，还会有风格股票库和禁止库的安排。总体上，入池也是一个层层筛选、逐级淘汰的过程。拿其中最为关键的从备选库到核心库的过程来说，研究员要针对备选库内的好股票提交最近一段时期内的深度研究报告，经过研究部负责人审定后，组织召开投研联席会议，大比例获得通过后，才有可能入池到核心库中。“进入核心股票池也并不意味着一定会被公募基金买入，这个还要根据基金经理对这只股票的判断以及与产品风格的契合度等因素来考量。在这个层层筛选的过程中，基本面是最重要的标准，流动性也是入库的应有之义。”因此经过上述几轮环节的淘汰，基本面较差或经营情况面临风险的ST股早已被筛选殆尽。此外，该人士表示，近期那些被ST的股票，大多数公司质地很差，一般也不会入库。但如果持有的个股“爆雷”或被冠以ST，那也会择机选择斩仓。华东某基金公司的基金经理也透露，在新“国九条”发布后，该公司的投资决策委员会加紧对纳入选股池的风险指标做出调整，调出了风险系数增加的部分个股。而部分被ETF基金持有的个股，公募基金的处理方式也各不相同。有公募人士表示，由于被动跟踪指数，指数型基金对ST股的配置往往并非基金经理自行决定。新“国九条”发布后，指数产品对组合内持有的ST股处理方式因基金而异，有些会及时将其剔除，也有一些选择暂时保留。出清风险仍有投资机会在严格执行退市制度影响下，上市公司“壳价值”大幅下降，且从近年来公募基金对ST股的持有变化来看，具备专业性和定价权的公募基金对ST股的兴趣较过往已经大幅下滑，但仍有部分公司即使“戴帽”，在有可能摘帽之际依旧会被公募相中。如去年11月份就因财务造假遭ST的ST华通，在实施风险警示后连续走出四个跌停板，但随即股价强势回温，截至当下反弹幅度超过80%，今年一季度末也有22只权益类产品对其有所布局，5月6日，ST华通的调研活动还吸引了鹏扬基金、泉果基金、泰康基金等多家公募。此外，*ST铖昌在4月份的调研活动中，也吸引了包括银华基金、东吴基金、民生加银基金等公司，在被问及如何撤销退市风险警示时，该公司表示，2025年一季度公司营收高增长，净利润扭亏为盈。随着行业需求快速复苏，公司在手
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