部分基金近3年跑输业绩比较基准超50%，公募“旱涝保收”将成历史。上周，证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，围绕25项具体举措深化行业改革。方案聚焦三大核心方向：推动基金公司从规模导向转型为回报导向，强化业绩比较基准约束效力，同步推进浮动费率制度与考核薪酬体系革新。值得注意的是，方案特别建立绩效奖惩机制：对连续三年跑输业绩比较基准超过10%的基金经理，绩效薪酬应当明显下降；对持续创造超额收益的基金经理给予合理激励，形成优胜劣汰的市场化机制。部分基金近3年跑输业绩比较基准超50%在经历2020、2021年的高增长后，过去三年资本市场震荡加剧，部分基金大幅跑输业绩比较基准。国泰海通证券统计显示，2017年至2025年4月末期间，全市场公募基金3年累计跑输业绩比较基准10%以上的平均占比约为15%。主动权益方面，因其业绩波动相对较高，2017年至2025年4月末间主动权益基金3年累计跑输业绩比较基准10%以上的平均占比达到26%。其中，市场表现较好年份如2020年、2021年，相关基金3年累计跑输业绩比较基准比例低于5%，而在过去三年市场收益不佳的年份中，其跑输业绩比较基准10%的比例则一度接近65%。华安基金向时代周报记者表示，基金管理费与业绩比较基准高度相关的设计模式，使得基金管理人在设置基金业绩比较基准时更为审慎，也使得基金经理在管理基金时，更加重视业绩比较基准的约束作用。此外，引入浮动管理费率产品，对提升投资者获得感、推动行业高质量发展具有重要意义。在公募基金改革大背景下，主动权益基金的收费模式优化将成为行业改革的重要一步。从Wind统计的数据来看，截至2025年5月12日，近三年共有3590只基金（不同类别分别计算）跑输业绩比较基准超过10%，倘若只考虑规模较大的产品，在当前规模超过10亿元的基金中，共有409只基金低于业绩比较基准收益10%，其中部分产品近3年大幅跑输业绩比较基准超过50%。举例来说，广发基金知名基金经理郑澄然管理的广发兴诚C，这款2021年初成立的基金，累计亏损59.66%。根据基金报告，截至2025年一季度末时，该基金近3年合计亏损49.58%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率×60%+人民币计价的恒生指数收益率×15%+中证全债指数收益率×25%）对应增长3.15%，广发兴诚C跑输业绩比较基准50%以上。多年业绩
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