巴菲特的老师格雷厄姆曾告诉他要买便宜的公司。当时巴菲特就说这个是“捡烟蒂”方法，就像捡起地上的烟头抽两口，这是没有成本的，但很难赚到大钱。后来，巴菲特遇到了芒格，芒格给巴菲特说，应该买好公司，而非买便宜的公司，宁愿以一个普通价格买一个伟大的公司，也不要以伟大的价格买一个普通的公司。巴菲特后来在回忆录中提到，自从遇到了芒格，我才真正从猿进化成了人。而在芒格去世之后，巴菲特非常悲痛，他在致股东的信中讲到，如果说芒格是伯克希尔哈撒韦大厦的设计师，我就是个包工头，他主要的思想来自于芒格，如果没有芒格，我将比现在穷的多，当然这也是巴菲特谦虚的说法，所以买好公司后来成就了巴菲特的奇迹。  你看巴菲特持有的股票其实无一例外都是大家耳熟能详的大白马，苹果、美国银行、美国运通、亨氏、还有喜诗糖果等等，这些其实都是大白马公司，特别是可口可乐他持有了40多年，巴菲特他之所以厉害，其实就是他固守在能力圈范围内做投资，只买自己看得懂的公司，虽然这让他错过了过去20年很多科技股大涨的机会，但是让巴菲特躲过了一次又一次的经济危机、金融危机。比如说2001年科网泡沫，巴菲特一股没投，所以毫发无损。比如说2008年次贷危机，巴菲特一点次贷都没买，所以他躲过了2008年的次贷危机。  我们不能要求巴菲特在每个阶段都买到那个阶段涨得最好的公司，这是不可能的，这会变成投机，其实巴菲特的认知就是在自己能力圈范围内投资，看不懂的东西坚决不投，就像比尔·盖茨是他的好朋友，每次开会都会去现场捧场，但是这么多年巴菲特没买过微软，虽然微软涨了上千倍，但是他没买。他和贝索斯也是好朋友，但是也没买亚马逊，他和谷歌的创始人也很熟，但是他也没买谷歌，他这样确实错过了一些科技股的行情，但是不影响他长期的业绩是无人可及的。  他现在交给接班人格雷格阿贝尔，阿贝尔50多岁，对科技理解相对来说会深一点，他相对巴菲特来说是新生代的投资经理，可能会配一些科技股，但是巴菲特是不会配的，巴菲特还是非常固执的坚守价值投资，这也是巴菲特成功的原因，不会被短期的业绩所吸引，而是做一个坚定的价值投资者，但是做价值投资知易行难，巴菲特在美国做价值投资，主要需要克服的是人性的贪婪和恐惧，像去年美股涨得很好，但是巴菲特选择了大幅减仓，现在伯克希尔哈撒韦的现金高达3400多亿美元，约合2万多亿人民币，这么多钱留在账上，就是因为美股估值太高，所以巴
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