通过计算得出。债券投资人需要多年交易经验的积累，才能更好地把握交易时机，控制好风险。 独树一帜的 股债对冲策略 吴玮与卢丽阳共同管理的永赢鑫欣，就是永赢基金立足于发挥基金经理的禀赋特长，所打造的一只有别于传统固收+基金的产品。 对于市场上的一大部分固收+产品来说，其一贯的策略是采用债券打底，稳定获取债券票息收益，积累一定基础收益后，再通过权益部分来增厚收益。 在这样的策略下，债券与股票往往被视作独立的两部分来运作。 而永赢鑫欣所采取的股债对冲策略则与此不同； 在权益部分，基金经理可以更专注于挑选看好的行业和个股，而将择时对冲的工作更多地交给债券资产，由债券来主要发挥控制回撤和收益增强的效果。 在这种模式下，权益难择时的堵点被很好地打通，又充分地发挥了股债之间的负相关性、以及债券资产“重择时”的固有特征。 在去年的9、10月份，吴玮的这一对冲策略就打了非常漂亮的一仗。 数据来源：wind，回撤区间：2024.8.31-2024.10.31，同类基金为偏债混合型基金。 2024年9月底、10月初，当时股票市场快速上涨后出现回落，而债券则是在剧烈回调后逐步走稳； 在这样的市场背景下，许多固收+基金出现了大开大合的“倒V形”净值走势； 永赢鑫欣的净值表现与众不同—— 基金的权益资产自“9.24”以来迅速反弹，充分抹平了债券同期的下跌，而且还有更大涨幅； 之后吴玮判断债券会有较大投资机会，但是短期内难以甄别当时股市高昂的情绪持续时间和拐点。 对于纯债产品，他并未迅速地贸然加仓，因为可能会导致回撤过大； 但对于鑫欣这类采用股债对冲策略的，只要认准债券收益率已经超调，就可以慢慢开始增加固收仓位。 结果就是在同类产品大起大落之际，永赢鑫欣的净值回撤得到有效控制并持续上行创出新高。 Wind数据显示，在2024年9月、10月两个月期间，永赢鑫欣的最大回撤仅-0.94%，同期同类基金平均最大回撤则为-2.20%；而其净值当年增长13.01%，远高于基准和同类平均，股债对冲的效果不言而喻。 再从今年的情况看，年初以来债市持续震荡，一季报显示，鑫欣权益部分采用高赔率+高胜率的策略应对市场波动，前十大重仓股加码成长板块，增持腾讯控股、雅克科技等泛AI产业链核心标的；另一方面精准降低可转债持仓兑现收益。 25年以来截至5月14日，产品实现了0.95%
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