o;真成长”与“题材泡沫”，兼顾短期景气度与长期产业趋势。李浩玄认为，在投资过程中，首先要注意，AI的赋能作用超越传统体系，可能拉低行业门槛，加剧供给，甚至颠覆行业。“比较典型的，如游戏和教育行业，AI能力大幅降低了行业的进入门槛，甚至发展出超越了行业原本长期积累的知识与know how。所以，尽管AI让上述行业需求繁荣，但由于供给的增加，导致行业并未获得超额利润，平权赋能破坏了原有的竞争格局，甚至被大模型直接颠覆。”李浩玄表示。张建胜则提醒，投资中需要警惕大量号称有相关业务但仅仅是尝鲜式凑热闹，始终不落地具体业务或者生意不闭环的公司。想要识别“真成长”与“题材泡沫”，业务层面核心是识别并确认有真正愿意买单的消费者，而不仅仅是技术层面的炫技，投资上关注财务报表的营收利润兑现情况，而不仅仅局限于“资本开支游戏”。李浩玄也提出，要特别注意三类公司，包括炒概念的公司，真正投入技术但被淘汰的公司，以及最终能够胜出的公司。“说实话，这几类公司在短期内难以有效进行分辨，尤其是短期股价产生了阶段性正反馈之后，保持清醒是有难度的。要挖掘真正具备长期成长能力的优秀企业，我们一般秉持几点原则：以常识和事实出发，多从第一性原理思考，对违反常理的信息和结论保持谨慎；多做交叉验证和回顾审视，出现异常苗头的时候保持敏感；更加倾向于相信历史上已经证明过自己、足够优秀的行业龙头。”李浩玄表示。此外，张建胜还特别提到，投资新经济的过程还要注重短期景气度和长期产业趋势的监管，那就得同时重视估值和竞争壁垒，既不为短期高增长支付过高溢价，也不因为短期的周期低迷而错过有竞争壁垒的星辰大海。基金投资更重视绝对估值视角值得一提的是，2003年“五朵金花”的诞生，也是公募基金投资理念的分水岭。那一年，国内首部《基金法》诞生，公募基金走上正轨，价值投资被市场认可且逐渐主流。2025年，在“新五朵金花”孕育的同时，基金行业重磅改革文件《推动公募基金高质量发展行动方案》(下文简称《行动方案》)出台，其中对基金投资有了强化业绩基准约束、加强长周期考核等新的要求，也将对未来的基金投资生态产生深远影响。财通基金表示，《行动方
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