理。使用货币ETF及债券ETF进行流动性管理的应用方式包括但不限于以下场景：   （1现金资产投资，增厚组合收益   投资者可以使用债券ETF或者货币ETF，实现投资组合的流动性管理，从而保证投资组合的流动性和收益性。一般来说，债券ETF和货币ETF的流动性较好，且预期收益高于现金资产，将资产组合中的现金资产投资于债券ETF或者货币ETF，可以在尽可能保证流动性充沛的前提下，增厚资产组合收益。   （2灵活调节仓位，平滑净值曲线   投资者可以通过卖出部分股票资产、买入固定收益类ETF，实现资产分散和风险控制。当权益市场波动较大时，投资者可以卖出一部分股票资产并购买债券ETF或货币ETF，以保持投资组合净值的相对稳定。   （3质押回购，高效融入资金   ETF质押回购是指由正回购方将已转为质押标的债券ETF质押给逆回购方，从而融入资金。双方需约定，在未来的某一时刻，正回购方返还本金及利息，逆回购方返还出质标的。目前，深交所债券ETF可以作为质押券参与通用质押式回购业务。ETF质押回购有助于投资者在有流动性需求时，通过ETF质押回购较为高效地融入资金，不需要卖出ETF。此外，也便于投资者实现杠杆策略，优化资金配置，获取更高收益。   （4融券资金买入ETF，降低融券成本   融券业务存在一定的融券成本。融券卖出资金在还券前可以通过买入债券ETF或货币ETF进行流动资金管理，从而降低融券成本。目前，大部分券商已将多只债券ETF品种纳入到融券卖出资金可买入的投资范围。   （5其他流动性管理策略   由于债券ETF或货币ETF通常比单一债券或货币工具拥有更高的流动性，投资者可以在较低交易磨损的前提下灵活变现，满足资金使用需求。因此，债券ETF或货币ETF有很多流动性管理应用场景和配置空间，值得投资者进行深入研究，从而更加灵活地配置资金。   选自深圳证券交易所基金管理部编著的《深交所ETF投资问答》（中国财政经济出版社2024年版
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