公募基金作为资本市场重要的专业机构投资者，已从高速发展迈向高质量发展的新时代。决策层为资本市场和公募基金行业的高质量发展提出了更高的要求和更明确的方向：新“国九条”从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，勾画了令人振奋、催人奋进的发展蓝图；国家有关部门《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中包含16条有效举措，“活跃资本市场，提振投资者信心”一揽子政策给出行动路线图。   在政策的指引下，结合近26年资本市场的发展，公募基金行业凝聚出了“以投资者利益为核心”的理念共识，“提升投资者获得感”也成为行业共同努力的明确目标。在实现路径方面，公募基金必须采取逆向销售、进行逆周期布局、减少顺周期共振的正确道路，立足于理性审慎的投研分析，通过充分发挥在研究和定价上的专业性，切实提升投资者盈利体验，更重要的是形成合力以实现行业的“高质量”。   交银施罗德基金在近19年的公司发展中，跟随中国资本市场的前进步伐，在自身投研实力和公司经营行为方面不断增强实力、积累战斗力，在产品布局发行和产品营销策略上，怀敬畏之心的抉择和取舍，在市场的周期起伏中进行了逆周期布局的实践。以下是我们对此的思考与探索，希望借此与大家分享，并期待未来更多的探讨。   一、基金行业逆周期布局的“充分且必要”   “打铁还需自身硬”，逆周期布局显然对专业性、耐心、韧性都有着很高的要求。而公募基金行业从诞生之初，监管部门对于行业的顶层设计考虑就非常长远，建立了长治久安的制度安排：托管制度、严格的合规和充分的信息披露制度、不承诺收益的原则，使得公募基金行业自始就锻造净值化管理能力，以主动投资能力为核心竞争力，公开透明和规范性也成为公募基金的标签。在26年的行业征途中，在充分竞争的环境下，基金公司以自身禀赋出发，生长出了枝繁叶茂的产品线，产品供给端可以匹配各类投资者的风险偏好和收益预期，对于各类型产品的功能性、投资运作要求、周期属性的把握都有着深厚的积累。可以说，公募基金的发展绝非一片坦途，长期处于高竞争、多挑战的环境之中，锻炼了攻坚克难、创新发展破局的能力。所以我们认为，公募基金已经充分具备了逆周期布局的基础。   在多轮市场周期的洗礼中，基金产品优胜劣汰，市场有效性不断提升，曾经出现过的追逐短期业绩、短期规模等现象已在长周期中被证伪，只有真正为投资者赚到
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