原上市公司的业绩变化。袁巍认为，阅读三季报最重要的是还原公司在过去一个季度的经营状况。“这门生意目前经营好在哪里，坏在哪里，利润变化是否由于盈利能力提升所致。现金是怎么流动的，公司产品的定价以及成本是否发生变化，这些都是重点关注的内容。”   刘博生表示，通过财报分析，一是纵向对比公司历史核心财务数据，结合产业当前的发展和供需情况，预判未来业绩；二是横向对比同行业公司，财务状况是否出现差异性变化，分析行业竞争格局变化。然后，综合选择景气行业中的竞争优势不断加强的公司。   哪些行业三季度业绩超预期，细分领域有哪些亮点？对此，刘博生认为，人工智能（AI产业链的硬件公司业绩有望超预期，主要是全球巨头公司为了保持或取得领先地位，将持续进行大量资本投资，产业链中，我国企业具有优势的部分环节如光模块、PCB等，将持续受益。结合三季报业绩，还可重点关注动力电池和光伏等新能源产业，从毛利率、存货、负债等方面观察，一些细分领域已经出现拐点迹象。   把脉四季度行情主线   近期市场呈现震荡走势，三季报超预期的行业及企业能否成为下一阶段市场主线引发热议。   刘博生认为，三季报超预期的行业和企业有望成为未来市场主线，主要原因在于：业绩持续较好的行业和企业更易成为长期资金配置的目标；三季报披露完成后，将进入一段“真空期”，市场更愿意相信业绩好的公司具有持续性；机构进行业绩测算时，或给予三季报表现优异的公司更好的预期。   袁巍表示，三季报好于预期的公司可以构成潜在的选股池，关键要判断三季报超预期能否预示这些标的进入新的成长周期。如果发现很多入选公司都集中在一个行业里，那么该行业很可能具有系统性投资机会。   周德生称：“三季报业绩较好的行业，科技方向的算力、光模块、芯片、AI端侧等细分领域，近期股价表现不错。会进一步关注新能源板块的业绩兑现情况，业绩超预期的公司有希望成为阶段性市场主线。”   对于四季度看好的方向，新华基金权益投资总监赵强表示，一是调整幅度较大的医药板块，看好高端医疗器械、创新药等方向的反弹空间；二是高成长性板块，看好储能、逆变器等细分子行业的投资机会，可优选壁垒高、商业模式好、更聚焦海外业务的公司进行投资；三是科技创新板块，当前人工智能、智能驾驶、人形机器人、华为产业链、卫星互联网、低空经济等板块，符合产业发展趋势，相信未来相关公司能够持续兑现业绩。
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