公司。总结来说，就是“基于产业趋势的景气投资”。   “变化是资本市场的永恒主题。A股投资的困难之处，恰恰在于长期稳定的框架可能并不存在，任何一个成功的投资范式都有其适应的时代历史背景与特定环境。”张明昕深有感触地说，“大多所谓的价值投资其实不是交易绝对价值自身，而是在交易边际价值的变化方向，但这种交易成功的前提在于对市场及公司有明确的价值判断，进而形成‘认知锚’，在此基础上根据各类边际信息修正判断。这需要对产业有深入而持续的研究，才能避免被市场情绪左右，否则很容易陷入追涨杀跌的困境。这种认知能力也是区分基金经理投资能力的核心所在。”   “顺大势逆小势”   “投资的基石一定要稳固，构建投资组合一定是基于可分析、可跟踪、可预测的东西，这是控制风险最重要的方式。”张明昕强调。   在张明昕看来，风险控制的核心在于两点：一是坚守价值底线，即具备安全边际，这是构建投资组合的前提，而安全边际不完全等同于低估值，合理的股价位置和确定的产业趋势是更重要的安全边际；二是强调投资的把控性，每一笔交易都必须建立在坚实的投资基石上，可以是基于政策导向、消息面，或是基于产业趋势、基本面改善、估值吸引力等，但任何投资决策都要回归投资的本质，确保逻辑的稳固性和可验证性。   张明昕尽量避免通过大规模仓位调整来应对市场波动，这种操作往往会导致追涨杀跌，在他看来，关键时点市场风格和行业的选择比仓位更重要。在经历过多次市场调整后，他形成了“顺大势逆小势”的投资纪律——顺应大的时代背景主线，当产业趋势确立时，敢于在市场恐慌时加仓；当估值脱离地心引力时，又能保持清醒离场。   面对市场波动，张明昕始终保持冷静判断。他认为，短期的市场调整往往是检验投资逻辑的好时机，“真正优质的成长股会在市场恢复时率先反弹，而且涨幅往往会超出预期”。这种定力使他在2021年核心资产泡沫破裂前及时转向新能源，又在2023年AI概念狂热时精准切换到算力等能兑现业绩的板块。   回归专业主义，积极把握结构性机会   5月23日，首批26只新型浮动费率基金获批，华商致远回报混合位列其中。根据公告，华商致远回报混合将于7月1日开始发行，张明昕拟任基金经理。   谈及新型浮动费率基金，张明昕眼中闪现出理想主义者的光芒。“这提醒着我们恪守‘受人之托、忠人之事’的信义义务和为投资者创造价值的目标。”他表示。曾在绝对收益领域历练的他，将
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