尽管联储今年不降息，但后面会强降息、快降息， 也就是说它降的会略晚一点，但一旦开启降息，就是暴风骤雨般的，像未来两年可能会降息175个基点。 这种情况之下，对美国的资产市场也产生了非常有意思的现象，就是美元会贬值，但是美国的债券收益率可能会继续下降。 同时这个过程中美股也受到了降息预期的推动。所以美国并不是全面的资产都面临巨大的调整、崩塌的过程。 毕竟是罗马不是一天建成，它的慢慢的退坡也比较长。 所以，美元我们预计会继续贬10%左右， 实际上到目前为止，美元已经从高点贬了10%，再贬个10%，也就是累积会贬20%，这也是我们做的一个较强的判断。 所以，美国资产从一枝独秀的主导地位，走向全球多元化共存地位的转变，它是一个慢变量，不是一下子。 稳定币等结算量迅速上升 从跨境贸易视角发展稳定币 这个过程中我想大家都高度关注中国在东稳西荡过程中能做些什么。 上周和上上周，我们还是讨论了最近忽如一夜春风来，北京的决策层开始重视稳定币这个话题。 包括了香港在沙盒上面已经开始测试，有些机构拿到了这个牌照，进行港币稳定币的一些试点。 这已经不只是一个简单的政策话题，甚至成了一个大的战略话题。 因为这背后还是反映了决策层也担心，如果说美元借助SWIFT这些跨境支付结算体系，本来在原有的国际货币体系中就占据了主导。 而现在在一个新的市场就是链上化、代币化的经济里面，又占据了绝对垄断地位。 因为当前的稳定币主要是UST、USDT和USDC，已经占据了全球稳定比例交易量的99.9%。 那么是否会强化美元在支付结算里的霸权地位？ 尽管VISA、MASTER这些传统意义上经过SWIFT结算的国际体系，还是占据了二十几万亿美元的交易量。 但是现在像稳定币等另类的这种结算量，交易量也上升到几乎有VISA、MASTER加总起来的1/5了。 所以，北京肯定是担心美元稳定币会成为一个美元霸权继续延伸到链上的工具，才对人民币和港币的稳定币更感兴趣。 但其实港币的稳定币意义不大， 因为港币本身就是个稳定币，是连接内地和香港经济与美联储美元之间的一个稳定币。 大家会更关注人民币稳定币， 但中国对加密货币的态度一贯是比较犹豫的， 这里面有资本账户的管理，有一些风险腐败问题，所以，当局一定会继续采取比较严苛的态度来监管它。 所以，中国推稳定币一定不是从让稳定币成
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