’，另一部分属于‘防守的盾’，市场好的时候就应该采用进攻风格，看不清市场的时候就应该举起防御的盾。”姚晨飞表示，目前的市场环境以震荡为主，需要在市场起伏中寻找规律，灵活调整组合的攻防形态。   以今年的行情为例，姚晨飞表示，3月底至4月初，在A股公司一季报业绩整体表现不尽如人意的情况下，他提高了组合的防守比重，增置如银行、水电等防御品种；4月初市场因海外扰动因素而大幅回调后，他迅速提高了被错杀的优质成长股配置，增加了组合的弹性。   姚晨飞将自己的投资形容为价值投资“蛋炒饭”模式：将化工、有色、轻工纺服、消费、旅游等较为熟悉的低估值、高现金流公司作为底仓；同时，加入电子、军工、机械等成长类资产作为“风味元素”，提升“鲜味”，并根据市场环境不断调整两者的比例。   “成长风格的资产里，也存在一些能持续兑现业绩的标的，我选择成长股的逻辑依然是价值投资，更注重低估值的机会。如果成长股估值都已经很低了，说明行业大概率见底，左侧买入大概率能获得确定性回报。”姚晨飞解释。   “高胜率、低赔率”是姚晨飞追求的投资哲学，相比“撑杆跳”式追求10倍牛股收益，他更希望自己能扎实地走稳每一步，用简单的方式累积超额收益。   动态管理组合持仓   站在未来十年的时间维度来看，姚晨飞认为，震荡市或成为A股常态。政策端和资金端能够有力支撑市场，但同时又缺乏系统性走强催化因素，市场或长期处于箱体震荡状态，这正是姚晨飞致力于“高低切”投资策略的原因。   “经过数十年的高速发展，我国已经成为全世界最大的工业国家，制造业产值约占全球总产值的三分之一。在经济高速增长阶段，成长股会频频涌现。经济进入高质量发展阶段后，主要产业链逐步完善，过去那种成熟产能大幅扩张带来的投资机会将越来越少，市场上会出现大量成熟稳定型公司，这些优秀的公司具备高现金流的特征，是值得反复挖掘机会的好标的。”姚晨飞表示。   投资方法上，姚晨飞会首先根据经济数据、宏观政策以及国际环境判断市场风向，确定组合配置风格是偏进攻还是防守；其次，自下而上梳理财务报表、估值水平、行业竞争格局等因素，筛选出成本端、技术端、管理端以及未来发展兼具优势的性价比公司。   姚晨飞对于组合持仓秉承着动态管理的法则。一方面，对短期超涨的品种及时止盈兑现；另一方面，对基本面稳定且因市场影响而超跌的品种及时补仓。在整体估值偏低的前提下，姚晨飞追求基本面持平或
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