衡风格需要在不同行业，甚至冷门行业挖掘优质标的，想要获得好收益，需要耗费更多的研究精力。   例如，诺安基金国际业务部总经理、明星基金经理孔宪政管理的诺安多策略基金，在获取年内45%的收益背后，是在许多细微行业进行深耕，在农业、医药、化工、机械、服装等多个赛道进行了平衡布局。   不仅是行业多元化，孔宪政甚至在仓位上也实现了多元覆盖。截至2025年3月末，诺安多策略基金已连续四个季度没有“实质性”重仓股，因为第一大股票持仓比例很小。例如，诺安多策略基金的第一大股票为一只环保设备股，仓位占比仅有0.58%，前十大股票合计仓位还不足6%。   吴远怡也是多元覆盖的优秀“选手”，他管理的广发成长领航基金今年以来收益率接近75%，这份优秀的业绩也同样建立在多元化持仓的基础上，他并未押注热门的创新药赛道，而是在环保、军工、汽车电子、互联网等领域进行广泛布局，使广发成长领航基金实现了多元化、多角度的业绩贡献，规避了业绩来源单一化带来的风险。   担任申万菱信基金研究部负责人的付娟也强调持仓的多元平衡，她管理的申万菱信乐融基金年内收益约为49%。截至2025年3月末，她的重仓股涵盖宠物食品、商贸连锁、旅游、影视、黄金珠宝等多个细分领域，该基金产品还有约4%的仓位部署在水利与公共设施这样的冷门行业，同时这只基金还持有约25%的港股仓位，使得该基金在业绩弹性和安全性上能够攻守兼备。   脱离赛道路径依赖 才能适应风格转换   拒绝“单押”热门赛道对基金经理究竟有多重要？那些经历过牛熊转换的基金经理深有体会。   “‘单押’很容易赚到高收益，但是也可能亏得很快，我在2016年上半年配置了40多个百分点的稀土产业链，后面损失很大，2023年二季度重仓配置军工赛道，经历了大赚到巨亏，最大回撤接近70%，最后被迫止损。”华南一位红利主题基金经理日前接受证券时报记者采访时强调，单押赛道对基金经理而言是火中取栗，只有投资心态逐渐成熟，才会明白基金管理的核心是控制产品的净值回撤。   证券时报记者注意到，上述经历过时间和实战考验的基金经理，已有超过20年的投研经验，也正是因为早期采取赛道化布局的策略，对当时基金产品业绩构成了较大的伤害，因此自2023年开始完全转变持仓风格，更加强调选股与持仓的多元平衡，并从偏成长风格的选手蜕变为红利风格的选手，且以长期稳定的复利作为其获取业绩的核心诉求。   南方
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