2025年的全球资本市场被贴上了“不确定性”的标签：美联储加息周期充满变数，地缘局势黑天鹅频现，权益市场延续宽幅波动态势，债券市场受多重因素影响也呈现震荡走势。近日，记者采访了民生加银基金总经理助理兼资产配置部总监刘欣，他表示，当市场波动成为常态，单一资产风险抵御能力下降，资产配置正逐渐成为投资者应对不确定性的主要选择。   低利率时代的资产配置密码   近年来，中国居民财富管理底层逻辑发生质变，其背后是经济经历深刻转型，未来财富增长将更依赖于金融资产的有效配置。从资产表现来看，近年来单一资产投资波动性较大，近三年万得全A指数最大回撤超29%，QDII基金指数最大回撤超17%，即便是相对稳健的黄金指数，近三年也有过24.59%的最大回撤。与之形成对比的是，中证FOF基金指数近三年年化波动率仅为6.28%，最大回撤控制在15.48%。   对此刘欣表示，市场波动的本质是资产价格对经济基本面、政策变化、投资者情绪等多因素的综合反映。单一资产尽管长期上涨，但是可能在相当长一段时间内大幅波动，投资者需要通过多元配置，在不同资产类别间寻求风险对冲与收益平衡。   作为专业投资者，刘欣认为，在资产配置方面应秉持四大核心原则。一是预期收益的可理解性，投资组合的收益来源应该是可解释和可预测的，而非仅仅依赖于历史数据。二是波动的可控性，虽然波动不可避免，但通过合理的资产配置和风险管理，可以将波动控制在一个可接受的范围内。三是结构的可透视性，能够真正地认识到收益和风险来源，关注投资标的内在价值，避免因市场情绪波动而做出冲动决策。四是长期投资的可执行性，不仅作为一种理念，更是一种实际行动，通过增加投资次数和资产分散，提高投资成功的概率。   FOF产品迎来发展新机遇   FOF在国内作为一种相对新兴的投资工具，逐渐受到投资者的关注。其核心优势在于能够通过精选多只不同类型基金，实现资产的进一步分散和优化配置。   刘欣具有17年基金从业经验，曾担任宏利基金金融工程部总经理、权益投资总监等职位，在丰富的权益资产及团队管理经验中，磨炼出了对各类型资产的深度认知及广泛多元的配置能力。   刘欣认为，FOF投资的优势主要在于三方面。首先是策略互补，FOF通过配置不同类型的基金，实现不同投资策略之间的优势互补。例如，高胜率的量化策略与高赔率的趋势策略相结合，使得投资组合
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