4日以来，中国发布了一系列政策组合拳，国内政策环境得到明显改善，大家对市场也有了更足的底气和信心。目前，宏观政策在有节奏地推进，货币政策维持宽松状态，预计下半年随着海外影响因素逐步明晰，财政政策可能会有一定变化。   在国内基本面逐渐企稳的过程中，恩学海认为，国内市场下行的估值假设已不复存在，国内资产估值也回归到了历史均值水平，但相对海外其他资产而言，依然处于较便宜的状态。   “整体来看，这一轮政策支持的有效性得到了资本市场认可，我们对国内市场的风险偏好整体持中性及偏多态度，可能会在这两个状态里择机定位。”对于下半年的风险因素，恩学海认为，不确定性依然来自关税博弈。目前，海外市场风险偏好仍处于历经关税冲击、地缘冲击后回归正常的状态，尚未有证据表明美国市场出现明显衰退的迹象。   在全球货币政策持续宽松、财政政策持续加码的大环境下，恩学海判断，目前全球风险偏好是在持续改善的。在他看来，今年三季度大概率会看到美国通胀上升，美联储可能不会有市场想象的那么“慷慨”地采取大幅宽松的货币政策。
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