ETF的蓬勃发展势头已无需赘言。《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，推动指数化投资发展。《推动公募基金高质量发展行动方案》也明确，大力发展各类场内外指数基金，持续丰富符合国家战略和发展导向的主题投资股票指数基金。   流动性管理是ETF及其背后的基金管理人核心能力之一。在ETF市场，以券商为主的做市制度，为ETF的发展提供了有力的流动性服务支撑。不过，随着国内ETF的蓬勃发展，业内对于优化和完善ETF做市制度，有着更多的期待。   中国证券报记者近日就ETF做市制度，采访调研了多家公募基金、券商机构、私募基金等行业主体。机构普遍表示，做市制度为国内ETF市场的繁荣发展作出了巨大贡献，ETF做市的生态也越来越完善。但是，目前国内ETF流动性管理方面，还普遍存在着做市主体较为单一、做市费用负担较重、流动性质量有待提高等问题。   机构建议，可以通过多种方式持续优化完善ETF做市制度。第一是在现行以券商做市为主的制度下，优化券商做市资金的业绩考核制度，体现其在活跃市场、提供流动性方面的价值，由此同步压降基金公司的做市费用负担；第二是探索拓宽ETF做市参与主体，打通其资金来源和盈利模式方面的堵点，引导更多专业机构参与ETF做市，为市场提供流动性服务，提高流动性质量，降低投资者买卖ETF的交易成本。   流动性管理至关重要   当前，指数化投资已成为境内公募基金行业的发展趋势，ETF是推动指数化投资发展的主要驱动力。   上海证券交易所发布的ETF行业发展报告（2025显示，截至2024年底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达到1033只，总规模达到3.7万亿元；沪市共挂牌ETF607只，规模合计2.7万亿元。   进入2025年，ETF的发展势头不减。统计数据显示，截至7月11日，今年以来成立的ETF数量以及首发募集规模均超过2024年全年水平，股票型ETF、债券型ETF的首发募集规模分别超过900亿元、500亿元。与此同时，ETF上报及发行热潮持续火爆。   流动性管理是ETF基金的生命线。上交所网站在简介ETF基金时就表示：ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票一样简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。而要实现这样的便利化条件，ETF的流
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