观察研究一家公司商业模式和业绩的角度。以选股为例，他采用的是兼顾短期增速和长期竞争力的方法，从现金流量表、资产负债表和商业模式入手挑选优质公司。2018年四季度，吴兴武接手管理医药主题基金——广发医疗保健，这是他进一步发挥个人特长的又一个起点。2019年到2020年，当医药行业逐步从底部走出来，吴兴武运用自己“长短兼顾”的选股逻辑，把握住了一批既有业绩增长又有估值提升的医药龙头股，其代表基金连续两年跑在同类前列。03不要试图用一个框架概括所有投资2022年以后，包括医药在内的A股多数板块开始经历业绩的调整期。痛苦的经历，往往会令人反思自己的投资体系。那几年，也是吴兴武进一步迭代个人投资体系的关键时期。在反复评估现有投资体系存在的问题后，吴兴武进一步迭代了自己的投资框架。一方面，继续坚定挖掘和持有具备长期壁垒的高增长股；另一方面，也要更加灵活地执行买入、持有、波段操作等精细化的投资操作。“股市投资不是自然科学，而是社会科学，试图用一个精确的框架理论去应对所有东西，这本身就不是科学的方式。”在市道平淡时，基于防御、板块轮动的角度，用更灵活手段来应对市场，加大波段操作，适当加减仓，细化战术层面的操作，保持资产组合的韧性，也是吴兴武会考虑的重要层面。04既坚定又灵活也因此，如今的吴兴武在投资上呈现出“既坚定，又灵活”的特点。一方面，他依然会坚持对大牛股、对具有成长爆发性的品种予以重点关注，并且在适合出手时绝不手软。他的部分基金目前依然有不少顶格配置的个股。另一方面，在日常操作中，重视对组合“腰部”个股的优化操作，进行适度的资产轮动，希望组合能更好地应对市场的波动。吴兴武坦言，他会在三个时机展开适度的“轮动操作”。第一个时机，就是观察股价位置。在不同的市道环境里，他会采取不同的轮动策略。比如前一阶段，当医药板块不温不火甚至单边下行时，他会根据基本面信号做一些阶段性的波段操作，对组合净值有一定的平滑作用。第二个时机，是观察行业政策的变化。近年来，医药产业深受政策影响，吴兴武会根据地方的财政收支、产业政策等高低频变化，做一些阶段性的仓位调整。第三个时机，是研究公司基本面的变化。比如，有些公司短期的基本面数据可能出现边际变化，长期跟踪的基金
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