经理如果关注到了，便有机会在没有大行情的时候，基于边际变化进行波段操作。05社会科学的“答案”在这一行做得越久，吴兴武愈发意识到，投资不止于财务数据，还包括了对社会、时代和企业经营的理解。“证券投资是一门社会科学，而社会科学的答案往往是动态的。”吴兴武认为，投资中要尽可能正确地处理可认知和不可认知，这在哲学上就是辨证的事情，企业质地的好坏在某种程度上也是辨证的，因此，基金经理做决策是属于社会科学。所以，在投资中不能过于执着，哪怕是在基本面分析中非常优质、商业模式比较好的企业，也未必是长远来说能给投资者创造可观回报的公司。他表示，市场对于单个公司的理解是不断迭代的，即使在顺风的时候，基金经理也要谨防高估了自己的Alpha能力。要充分认识到，基金经理并不是全能的，个股挖掘要和市场贝塔的变化结合起来。06判断全球竞争力是关键面向未来，吴兴武对于创新药产业有自己的看法。他预计，具有全球竞争力的创新药股，或是这一轮行情的主线，这条主线在一定程度上带动了过去一年多医药股的结构性牛市。当然，创新药企也要有所区分，具备全球竞争力和具备国内市场竞争力的药企是两个空间截然不同的群体。相比于80分的创新药，95分以上的创新药的市场空间完全不一样。只有达到95分甚至100分的创新药才能出海，而基金经理的任务，就是找到谁可能达到这个高分。所以，能否正确判断在研药品是否具备全球竞争力，是当下考验基金经理投资能力的关键环节。07“功课”做在前面吴兴武认为，从产业视角来看，2015年前后，中国的创新药逐渐有了雏形，留学海外的科学家、产业工程师回国创新，真正懂创新药的人回来了，产业链搭建起来了，创新药产业也开始慢慢壮大。早年，国内医药研究员的重点研究范围是中成药、仿制药，但经历一步步的演化和进步后，现在创新药主导了市场，国内医药投资已经完全不是当年的格局。2019、2020年，国内创新药的初步成果开始发布，这预示着行业突破即将到来，也意味着国内医药投资进入了截然不同的分水岭。以往传统的医药投资思维被逐渐淘汰，和国际接轨的想法逐渐成为业内主流，能否适应这个代际的改变，是医药股背后的专业投资者群体，任职业绩截然不同的“分野”所在。基于生物学和化学的学科背景，吴兴武持续更新和迭代自己的产业认知。2020年到20
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