动物实验、药品研发产业链等细分方向都有配置，可以说以创新药打底，同时也兼顾了其他成长子行业的方向。 段涛：小而美，重仓创新药 持仓偏中小市值，大幅提升港股占比 段涛也是一位科班出身的医药基金经理，本科专业是生物学，研究生是管理学，2015年3月入行，任医药研究员；2017年8月入职广发基金，任医药研究员，至今有9年从业经验，4年投资经验。 图10：广发医药创新业绩表现 来源：基金2025年二季报，Wind，今年以来回报截至2025.7.18，基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎 截至7月18日，广发医药创新基金今年以来回报已达67.02%。 从历次持仓变化来看，段涛在操作和风格上有以下几个特点： 其一，大幅提升港股配置比例，且主要配在港股创新药上。 2025年以前，段涛主要以A股中小市值弹性大的标的为进攻仓位，对于港股的配置在15%上下。 但从今年开始，段涛提高了港股的配置比例，至二季度末已升至39.13%。 其港股上的仓位主要分布在新进的信达生物、三生制药、石药集团等创新药企业。 图11：广发医药创新港股比例 来源：基金定期报告，Wind 其二，基金持仓风格偏中小值，更具弹性和进攻锐度。 统计显示，广发医药创新基金的前十大重仓股的平均市值约为500亿元； 超过千亿市值的仅有信达生物，市值最小的是昂利康，刚刚100亿。 侧重中小市值，显然使得基金在进攻上更有锐度，但可能也会放大波动，投资者对此也需要有心理准备。 图12：广发医药创新前十大重仓股 来源：2025年基金二季报，Wind，今年以来回报截至2025.7.18，持仓数据仅供举例，不做个股推荐 其三，操作上贴近市场，擅于捕捉阶段性热点。 比如，他二季度新买进前十大的博瑞医药，这家公司在今年上半年股价表现平稳，7月初至7月18日大涨60.66%。精准的切入点，体现出了基金经理把握时机的能力。 又比如买到第九大重仓的悦康药业，同样是在6月份才开始出现大涨，6月上涨36.68%，7月继续大涨54.15%。 对于创新药的后续走向，段涛在二季报中分析认为，板块有望成为贯穿全年的主线，从空间来看，龙头白马公司基于乐观预期仍有相对较好的收益空间；但也要注意短期交易过热和预期过高的风险。 结语 从上面的分析可以看到，吴兴武、王瑞冬、段涛这三位基金经理，都有研
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