“当9月下旬重大利好政策出台时，我们的调仓已基本完成，充分把握住了这轮成长股的上涨行情。”张笑牧表示。   在该产品2024年三季报中，前十大重仓股几乎改头换面，美团、纳睿雷达、阿里巴巴、小米集团、科大讯飞等多只成长股亮相，相比二季报重仓的石油、煤炭等价值标的，组合投资风格有了显著转变。   张笑牧在富达传承6个月股票基金的2024年年报里表示：“我们相信，阶段性挑战经过努力是可以克服的。许多顺应经济结构转型方向的行业业绩，尤其是这些行业中的创新能力强的优秀企业业绩，会在2025年率先体现出复苏趋势。”站在当下来看，张笑牧在今年初的上述判断，基本上正确预测了今年以来的结构性行情方向。   逆势看多，左侧布局，为张笑牧奠定了回报基石。“我个人的行为也是富达基金整个投研团队行为的缩影。”张笑牧表示，“富达一直坚持通过客观的基本面研究，把握个股的公允价值，并以此实现可持续的投资回报。”   与此同时，他也毫不讳言一些经验教训。富达创新驱动在今年3月25日正式成立，成立以来跑赢了产品基准以及偏股混合型基金的平均水平。但张笑牧反思称：“由于建仓速度较快，产品净值受到了4月初海外扰动因素的冲击。其实，对于扰动因素，我们是有预期的，而当市场第一次经历这种事件考验时反应较大，如果能够放慢建仓速度，或许可以有更好的结果。”   不过，凭借选股能力以及在市场震荡中冷静加仓，富达创新驱动仅用3周时间就收复失地，并开始积累绝对收益。“拉长时间来看，这种事件性扰动因素并不影响我们跑赢市场和同业的长期目标。”张笑牧对此充满信心。   全球资本再平衡利好中国资产   7月以来，A股、港股市场上涨动力强劲，H股与A股估值差距进一步缩小。展望后市，中国市场持续上涨的动能来自于哪里？   “全球资本再平衡”是张笑牧的答案。他认为，在美国贸易形势变化、财政政策不确定性以及汇率压力的背景下，全球投资者逐渐将目光转向美国以外市场，寻找增长前景具有韧性且估值合理的投资机遇，这一趋势或对中国市场产生深远影响。   目前，这一轮资本再平衡已经初现端倪。根据韩国证券存托结算院（KSD的数据，截至7月15日，今年以来韩国投资者对中国内地与香港股市的累计交易额已超过54亿美元，中国市场成为韩国投资者的第二大海外投资目的地，仅次于美国市场。从资金流向看，来自于韩国的资金重点聚焦港股，小米集团、比亚迪股份、宁德时代等成为热
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