得市场认可。”   量化指增产品获取超额收益的核心在于捕捉市场有效性不足带来的机会。典型的运作流程包括：通过多因子模型筛选股票，同时运用风险控制和交易成本控制模型来限制组合偏离、降低交易成本，在获取优化结果后构建投资组合，然后基于业绩归因模型分析获取超额收益。通常，这类产品会将80%以上的非现金资产配置于标的指数成分股，但权重分配可能与基准不同，其余部分则在全市场范围内选股。   这其中，股票选择模型是获取超额收益的关键。多数基金经理运用量化模型，通过分析海量历史数据，包括股价、成交量、财务指标、盈利预测、新闻舆情数据等，发现市场规律和机会，挖掘有效的阿尔法因子。通过多因子模型，综合考量估值、动量、成长、情绪和盈利等多个维度，挖掘市场定价偏差，从而实现超额收益。   市场渠道的变化也印证了这一趋势。作为头部代销平台的蚂蚁基金，今年新增了“指数+”板块，从全市场公募量化团队里遴选了博道、国泰君安、中金、鹏华、富国等投研实力较强的量化团队，将其绩优的指数增强产品进行重点推广。这一举措充分体现了销售渠道对量化指增产品的重视以及投资者日益增长的需求。   “在公募高质量发展背景下，强调平衡跟踪误差与超额获取的公募量化基金更加符合监管导向。”盈米基金研究院量化研究员李维樵表示。   今年5月份发布的《行动方案》明确提出“大力发展各类场内外指数基金”等举措，为量化指增基金扩容奠定了更坚实的基础。同时，《行动方案》要求“建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制”。   “量化指增产品拥有贴近基准、风格稳定、超额收益稳健等特点，天然高度契合公募基金行业的改革方向。它有望从一个相对小众的产品类别走入大众视野，成为推动公募基金高质量发展的重要力量。”王阳峰认为，“未来，量化指增产品或将持续承接市场对类宽基指数产品的配置需求，成为量化管理人规模增长的主要渠道。”   值得一提的是，沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》自今年7月7日起正式实施。李维樵认为，《细则》对以高频策略为主赛道的私募量化冲击更大，而对公募量化影响相对较小，监管趋严反而凸显了后者的合规优势。经历了去年的冲击与整顿，主要公募大厂量化团队都进行了较大策略迭代，尤其更加注重严格风控，对风格暴露、行业及个股的偏离控制相较之前更加科学有效。   公募剑指量化指增赛道   今年以来，以量化策略为主的公募指增基金迎来申报和发行
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