)，截至7月28日，最高者年内净值涨幅超120%，最低者为-3.08%，首尾差距已逾 120%。其中，128只基金年内净值涨幅超过50%，但也有139只涨幅不足20%。仅从名称来看，“医药”基金业绩普遍好于“医疗”基金，年内净值涨幅靠后的基金多为“医疗器械”“医疗保健”等基金，其中包含多只跟踪医疗器械或医疗保健相关指数的基金。“3月以来，出于地缘政治担忧，我们减持了前期重仓的CXO板块，过早切换为偏防御持仓，以红利、内需为主。”泰康基金经理傅洪哲在二季报中解释了业绩不佳的原因，其不仅在3月减持了CXO板块，还在4月错过了“新药+新消费”领域带来的大幅反弹。“我们在医疗器械、消费医疗、医药流通、零食饮品做均衡配置，并适当增配位置较低、具有科技属性的医药标的，对组合内涨幅较大的新消费和创新药进行了减仓。”创金合信基金经理胡尧盛等人在二季报中如是表示。可见，业绩表现相对没有那么突出的医药主题基金，要么减仓了创新药等最强上涨赛道，要么更偏向于医疗器械等其他医药赛道。短期风险正在积聚创新药板块大爆发后，行情还能延续多久？融智投资基金经理兼高级研究员包金刚向《国际金融报》记者表示，创新药延续大涨的核心逻辑离不开四方面：一是政策与支付端的双重利好；二是国际化BD(管线出海)成果显著，中国创新药今年以来在全球BD中的占比已升至40%以上，推动相关企业价值重估；三是多家创新药企扭亏为盈，基本面和业绩兑现，释放板块弹性；四是资金和市场情绪共振，包括连续流入港股创新药的南向资金，以及相关港股创新药ETF靠赚钱效应持续吸引资金流入。尽管创新药相关ETF近期价格屡创新高，但短期风险正在积聚。包金刚表示，“多只港股创新药ETF年内最高涨幅已超90%，其交易拥挤度极高；创新药板块本身具备高弹性特征，基金净值波动剧烈，易诱发投资者追涨杀跌，放大亏损；创新药存在研发失败等风险，国际化BD虽亮眼，但FDA(美国食品药品监督管理局)审批延迟、临床失败等‘黑天鹅’事件不可忽视。”虽然医疗器械、医疗保健等细分板块没有创新药那般强势表现，但近期有券商认为，这些板块估值较低是配置的优势。东海证券研报
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