从卖方研究员做到公募基金经理，华富基金的基金经理廖庆阳一路以来都在和创新药产业打交道。从医保政策推动到大额BD（商务拓展交易出海，廖庆阳见证了中国创新药产业“十年磨一剑”的跨越式发展。   在第一轮创新药贝塔行情迅速爆发后，廖庆阳敏锐地将目光转向那些具备高成长潜质的“黑马”创新药公司。在他看来，很多“水下”的创新药企业近年来都在经历起死回生的巨大转折，大额BD交易的出现，不仅意味着全球大型跨国制药公司对中国创新药产品的认可，更昭示着中国创新药资产估值重塑的道路还将继续。   创新药迭代周期迎来爆发   回顾这一轮创新药板块的行情，廖庆阳将今年2月至5月划分为第一波主升浪，5月以来划分为第二波主升浪。在他看来，当前第二波主升浪行情仍在持续。   “第一波行情主要源于医保政策的推动，创新药不仅可以由医保支付，商业保险也逐步覆盖。在此过程中，一些医药企业逐步有大额的BD项目出现，创新药在AI及机器人之后承接了市场的热点切换。而支撑起第二轮行情的因素，一是在以ASCO年会为代表的全球创新药学术会议上，中国大量优秀的创新药产品凭借出色的临床验证成果，获得了全球投资者的高度关注；二是全球大型跨国制药企业对国内创新药产品进行‘扫货式’抢购，大型BD交易浮出水面，正式开启了这一轮国内创新药资产的价值重估。”廖庆阳总结道。   在廖庆阳看来，BD交易爆发的原因，一方面是全球大型跨国制药公司专利药进入了快速迭代的“悬崖期”，另一方面是肿瘤等重大疾病的治疗方式正经历重大变革。在这样的迭代周期中，跨国公司发现，中国的创新药企业经过多年蛰伏，已经能生产出疗效显著的创新药产品，并且成本要远低于欧美的大型生物技术公司，工程师红利的释放使得中国创新药管线迅速扩围。因此，中国创新药企业开始在资本市场上得到广泛认可。   差异化挖掘黑马股机会   基于上述对中国创新药产业的充分剖析，廖庆阳在今年二季度开始重点聚焦创新药标的。尤其在第一波快速上涨的行情过后，深谙创新药产业脉络的廖庆阳在差异化布局上开始下功夫。   “我从做卖方研究员开始，一直研究的都是创新药产业，所以对行业动向始终保持密切关注，我也愿意在行业里不断‘翻石头’，希望尽量发挥自己的优势，在国内市场上发掘出更多具有高成长潜质的中小市值创新药企业，捕捉这些优质标的估值重塑的机会。”这也是廖庆阳作为医药基金经理的差异
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