近年A股市场结构性行情持续演绎，投资者对于投资锐度和短期回报的热烈追求，使得被动投资产品迅速占领市场。面对这一趋势性的结构变化，部分主动权益产品的基金管理人选择“打不过就加入”，将主动权益产品改造为更加聚焦单一热门赛道的类工具化产品，相关产品的业绩端、规模端都出现明显起色。   然而在类工具化的转型过程中，如何对这些主动权益产品进一步加以规范，还面临着重重考验。一方面，当前部分采用类工具化策略的主动权益产品仍以宽基指数作为业绩比较基准，类工具化属性无法做到明显披露；另一方面，个人投资者直接配置此类颇具锐度的类工具化产品可能会面临较大风险，FOF、投顾等专业投资渠道或更加适合参与。   类工具化策略现身   在近年来A股结构化行情常态化的背景下，被动指数投资迅速风靡，并且得到了全市场投资者的广泛追捧。为顺应行业发展趋势，除了被动指数产品大举扩容之外，部分主动权益产品的基金管理人开始转变思路，试图在类指数化投资方面进行探索，以建立起差异化的产品定位。   结合2025年二季报披露的基金持仓情况来看，部分主动权益基金已经转型为跟踪单一板块或赛道的类工具化产品。由于持仓标的聚焦单一方向，在板块行情极致演绎的情况下，这些产品的业绩表现天差地别，充分体现出了类工具化产品极致的业绩特征。并且，由于主动权益基金仓位灵活，这些类工具化的主动权益基金往往可以比同类指数基金做到持仓更加集中，赛道化特征更加明显。   以某“翻倍基”为例，Wind数据显示，截至8月1日，该基金成立时间尚不足一年，基金单位净值已接近翻倍。从季报披露的持仓情况来看，该基金瞄准创新药赛道，前十大重仓股全部为创新药标的，一季度末前十大重仓股合计权重高达80%以上，二季度末更是升至95%以上，重仓股的持股集中度远超一众创新药指数基金，且多只重仓股的权重都打到了10%的“红线”上下。在该基金二季度末的重仓股中，不乏多只“四倍股”“三倍股”“翻倍股”。重仓持股创新药标的，使得该基金今年以来的回报率跻身全市场前列。并且，在净值上涨过程中，该基金也吸引了增量资金前来配置，基金份额迅速攀升。   另有某中小公募机构旗下的主动权益基金则被明显地“改造”为“黄金股概念基金”，前十大重仓股几乎全部为金矿开采公司，前十大重仓股权重接近90%。在此前黄金股的行情催化下，今年以来该基金回报率已超过30%。基金经理在
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