产的中长期风险收益情况，进行战略资产配置；还会灵活地根据宏观经济、市场情况等进行战术资产配置调整，以保持投资组合的适应性和优越性。在工银丰收回报A的运作中，股票仓位始终在10%～66%区间波动。2024年一季度市场反弹时，他适度增加稳定、周期类股票的持仓和分散行业风险敞口，在年初市场大幅下跌后快速调整，较好把握了反弹阶段的超额收益。这种颇具灵活性的操作在郭雪松的职业生涯中屡屡出现，使得他管理的产品在市场震荡期展现出较强的抗跌性，可谓既把握了行情又控制了波动。而在投资策略方面，郭雪松的投资策略如同一个精密的筛选器，通过多层筛选的价值锚定，层层递进锁定标的。在资产配置层面，他拒绝“择时赌方向”，而是以“产品风险收益要求”定中枢，战术调整做微调，践行以合理资产配置为基础的均衡价值策略。行业选择上，坚持均衡配置，力争实现股票资产预期的回报，同时可以控制回撤和风险。近年来，工银丰收回报A的前十大重仓股占基金净值的总比重都在20%～25%之间，第一大个股占比几乎不会超过5%，并且分散在5～6个行业中，很好地达到了适度分散的效果。正如郭雪松所说，从过去的经验来看，通过积极地再平衡操作，不追涨杀跌，维持相对稳定的仓位。在上涨中少量减仓，在下跌中补足仓位，则有望在波动中获取一定的绝对收益。而在个股筛选方面，他坚守“质量价值，价值优先”。郭雪松认为，以低估/合理的价格买入优质公司，中长期持有，是收益的主要来源；而优质公司是能够在当期或未来持续创造自由现金流的公司。选股的主要方法是在相对熟悉的领域，结合一定的潜在收益目标对标的未来2～3年的价值进行评估。在他看来，更关键的仍然是自下而上的行业公司选择，“即使在整体表现不佳的行业中，仍然可能找到有很强超额收益的个股”。从个体到平台：工银瑞信的投研实力与生态构建郭雪松的成功不仅是其个人投资能力的体现，更是基金公司平台实力的缩影。近年来，工银瑞信基金不断提升投研能力、聚集和培养人才、优化公司管理，形成了投研平台化、投研一体化、人才团队化三大优势，成为业内领先的平台型公司。据了解，工银瑞信基金搭建的“7大投资能力中心+4大研究板块”体系，为基金经理提供了坚实后盾。以郭雪松为例，宏观策略板块对经济周期的研判，帮助他在2020年精准
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