均不到1%。因此，前十大重仓股合计仅占基金净值不到8.64%；此外，权益资产仓位占基金净值仅约为57%。类似情况还有诺安多策略，截至今年二季度末，该基金重仓股的持有市值全部在1100万元附近，前十大重仓股合计持股市值仅占基金净值4.4%。另一些此前作为微盘基金的代表，则在近几个季度内选择策略转向。以招商量化精选为例，这只基金因被投资者踊跃加购，截至二季度末，规模已经接近50亿元。在去年末时，该产品仍聚焦于中小盘股乃至小微盘股，但今年二季报重仓股名单中，出现了市值超过200亿元的华润双鹤、横店东磁、吉比特以及市值超过400亿元的南山铝业。此外，金元顺安元启作为全市场最早发掘微盘股价值策略的产品，曾因重仓微盘股取得了极佳的业绩。然而，从基金季报持仓分析来看，该基金在2024年就尝试改变微盘股策略，连续多个季度重仓中大市值公司，不过收效并不是很明显。需关注拥挤度风险在持续创下阶段性新高之际，基金经理纷纷提醒微盘股或中小市值公司风险。平安基金基金经理丁琳表示，微盘股面临流动性风险，需随时警惕。诺安多策略基金经理王海畅和孔在二季报中更是直言，该基金阶段性会有大幅波动，本质上不是低风险投资，不希望大家对产品的波动和回撤比产生不切实际的期待。对该策略而言，下跌是上涨(长期涨幅)的一部分，而且是实现长期预期收益不可缺少的一部分。“产品策略持仓市值偏小，非常受益于今年以来的小市值行情，也恳请投资者高度关注小市值风险。” 招商量化精选基金经理王平表示。长盛北证50成份指数增强基金经理陈亘斯认为，由于流动性的溢出效应，微盘股整体屡创历史新高，但其背后对资金净流入和动量效应的依赖过高，脱离了基本面估值体系，需要关注急速调整的尾部风险。




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