的操作也出现显著分化。银华基金焦巍转战老铺黄金、泡泡玛特、毛戈平等新消费个股，大手笔减持美的集团；易方达基金萧楠对白酒股热情降温，减持贵州茅台；与此同时，易方达基金张坤却对五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒等白酒股大手笔加仓。   传统消费也有未来   机构并未看淡传统消费整体的投资价值，只是认为需要静待“周期”的到来。机构还认为，一方面，传统消费面临巨大的估值修复空间；另一方面，长期构筑的品牌力和护城河也会让头部公司面临更好的竞争格局。   中金基金权益部基金经理高大亮近期表示，当前的消费行业有两个明显趋势，一是销售渠道更加高效，二是产品更能满足消费者多样化的需求。他同时提示，传统消费白马股存在一定估值修复空间。   睿郡投资杜昌勇此前在月报中表示，对于消费投资，新消费个股的估值大概率已有泡沫成分，传统消费则不乏调整充分且估值合理的个股，在合适价位会逐步纳入组合。   星石投资认为，总体来看，后续传统消费领域存在政策驱动向好、基本面边际修复、估值补涨的结构性机会，可以逐渐增加对传统消费的关注度。从政策端看，消费是今年政策发力的重要方向，消费品以旧换新政策持续落地，消费补助正在向服务消费倾斜，个人消费贷贴息等金融政策逐步推出，相关支持性政策也在推进过程之中。随着存量政策的持续落地和新增政策的逐步推出，消费领域的政策驱动力度大概率保持在较强水平。   此外，星石投资表示，消费领域结构性亮点不断，这意味着居民消费需求仍等待释放，随着国内整体经济进一步回升、居民信心的逐步增加，预计消费政策对居民消费需求释放的推动力会进一步增加，消费领域回暖将由点及面。传统消费领域是政策发力推动需求回暖的重要方向，传统消费尤其是服务消费，中期逐步回升的概率较大。头部公司有望受益于需求回暖、供需格局较优，进而出现较大的业绩弹性。从估值端看，当前传统消费类资产的估值整体不高，考虑到当前正处于流动性推动的行情中期阶段，各类资产的估值中枢都有望上移，目前处于估值低位的传统消费板块理应出现估值修复带来的投资机会。
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