释放。短期内需有望成为主线基金公司普遍认为，贴息政策利好大消费板块。华夏基金表示，按照《提振消费专项行动方案》，后续消费领域仍存广阔的政策空间，预计消费支持力度将持续加强。内需消费有望成为下半年投资主线。具体到细分领域，华夏基金认为，以汽车、家电为首的“以旧换新”以及以旅游为首的“服务消费”投资主线，在近年政策支持下已有了较好的发展，预计本次贴息政策也将率先提振这些赛道的情绪。一家北方公募表示，政策核心在于激活“服务型消费”的供给能力与需求热度。研究显示，服务类消费对信贷成本变化的反应相对更敏感，此次政策覆盖范围与发力方向与此特征较为契合，相关领域或具备更强的边际改善潜力。长城基金表示，从财政贴息政策覆盖范围看，涉及七大领域，按拉动效应可分为三个层级：大宗消费升级领域(汽车、家居、消费电子)因贴息降低购置门槛，短期拉动效应最明显；新兴消费培育领域(教培、文旅)通过缓解支付压力和规范服务渠道，具备长期增长潜力；必需消费保障领域(养老、医疗)则通过增强支付能力间接刺激消费。消费板块布局机会值得重视在今年以来的市场反弹中，大消费是表现最弱的板块之一。截至8月14日，中证消费指数年内下跌2.11%。消费板块目前的布局机会值得重视。一位公募人士直言，当前市场对消费板块的情绪已降至冰点，在此背景下，即便大盘指数攀升至3700点左右，消费板块依旧表现低迷，明显落后于市场整体走势。他说：“回顾上一轮牛市周期，2021年市场对消费板块的乐观情绪达到顶峰，该板块连续三年实现大幅上涨，估值水平一度升至65倍以上，但市场资金仍在持续涌入，进一步推高板块行情。反观当下，消费板块估值已回落至不足20倍，当前市场认知显然过度悲观，板块的调整幅度也已超出合理范围。”另一位基金公司人士分析道：“市场普遍疑惑：大盘大幅上涨，为何消费股却持续低迷？核心原因在于业绩与预期的双重承压。资金不愿为下滑的业绩支付溢价。尽管短期内难以看到基本面的根本性扭转，板块估值修复也需一定时间，但其中的结构性机会仍值得关注。”对于是“脉冲式刺激”还是“可持续性复苏”，富国基金认为，中长期来看，在居民收入预期偏弱的背景下，消费贷贴息政策对于需求端的刺激效果能否从
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