块，带来显著的赚钱效应，市场仍蕴含丰富机会。”韩冬表示。   具体到投资方向，韩冬重点分享了两大跨行业主线。   一是AI对IT行业的赋能和重塑。韩冬认为，人工智能作为全球技术进步核心驱动力，正深刻改变IT行业。尽管二级市场投资仍偏主题，一级市场创新活跃及海外巨头快速迭代正持续刷新产业认知。科技股“短期高估、长期低估”的特征，恰是布局长期价值的机会窗口。   二是中国品牌崛起与出海，韩冬关注品牌竞争力提升与全球化机遇。在他看来，港股消费牛股频现，印证了结构性机会的韧性。“细分品类规模化”（小众商品大众化趋势在各行各业显现，蕴含丰富机会。韩冬认为应按“投资线索”而非行业标签寻找机会，这两大主线均具跨领域特征。   ROE是长期价值的“核心密码”   支撑韩冬投资实践的，是对价值投资的深刻理解。“好公司、好行业、好价格的不可能三角中，公司质量（以ROE为代表是最持续稳定的因素，是长期价值的核心。”他表示，实证数据显示，股价长期回报高度贴合ROE水平——这既是价值投资的“应然”，也是经过市场验证的“实然”。   从公募到私募的转型，为韩冬带来了关键变化：研究视野从A股拓展至全球市场，更重要的是，得以运用更丰富的场外衍生品工具。“这让我在坚持价值成长核心理念的同时，能更灵活地践行绝对收益目标、管理风险并捕捉机会。”   “要么做西蒙斯（高频量化，要么做巴菲特（低频产业视角，我努力的方向是后者。”韩冬坦言，尽管无法完全以5-10年视角实践（受限于负债端特性，但他希望至少立足于长期产业视角思考问题——“只有锚定长期价值，才能穿越市场波动的迷雾。”   在韩冬看来，价值成长的“应然”是投资的本质，而“实然”是管理的艺术。两者的平衡，正是私募实战中穿越周期的关键。
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