涨的阶段，宏观叙事偏暖、微观亮点涌现、赚钱效应带动资金风险偏好和股市流动性持续增加，情绪和流动性因素对股市的驱动仍处于偏强水平。从中期角度看，该机构认为，本轮市场行情有望演变为长周期上涨。一方面，相较于历次牛市表现，当前市场在时间和空间上还有潜力可挖；另一方面，随着国内需求端提振政策的不断发力和“反内卷”政策的逐步落地，上市企业业绩周期或逐渐反弹，基本面有望逐渐接替流动性因素，进一步推动股市走强。  不过，也有私募机构提示，尽管市场趋势向好，但投资者也需关注市场高位震荡的潜在风险。目前场内资金换手率已处于2021年以来的历史高位，市场波动可能加剧。  从资金博弈角度来看，来自星石投资的测算数据显示，2025年7月以来，A股融资买入集中度(排名前100个股的融资买入占全部融资买入的比例)约为25%，显著低于此前几轮牛市高点，目前A股融资余额占全市场A股流通市值的比例约为2016年以来的59%分位水平，星石投资的结论是，市场资金面仍较为健康。
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