从0-10的发展阶段来看，刚刚走过了0-1小周期，现在正从1往上迈进，对这个方向的未来，我充满信心。”东方红医疗升级股票发起基金经理江琦表示。华泰柏瑞基金的一位基金经理表示，在政策支持、国际化突破、研发效率提升与资本持续涌入的共振效应下，今年以来，创新药板块景气度显著提升。当前，相关领域的投资正经历从“防御性配置”向“进攻性赛道”的范式转换，创新药板块作为穿越周期的成长主线，随着政策红利释放、全球竞争力验证及行业企业业绩拐点的到来，有望迎来“戴维斯双击”。在江琦看来，针对创新药投资的超额收益并非短期现象。“未来几年创新药的基本面发展将非常迅速。”江琦解释，创新药的魅力恰恰在于其从利润很小到很高的成长过程。在这个过程中，创新药会经历多个关键节点，如一期、二期、三期临床数据的发布，国内外临床的成功以及国内外上市后的销售收入。这些过程通常需要十年甚至更长时间，公司才能从小规模成长风格不断进化，最终完成收入和利润的兑现。警惕估值泡沫尽管不少机构一致看好创新药板块，但警惕泡沫风险的观点一直存在。融通基金的基金经理万民远表示：“今年以来，越来越多的资金涌入创新药上市公司，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。”财通资管的医药基金经理易小金也表示，当前大部分创新药企业体量较小，面对投入高、周期长、风险高的行业特征，企业如何更好平衡管线推进和现金流分配、国际化合作协议如何拿到更优条款、如何与海外临床监管机构更好沟通交流、如何提升研发效率等方面均面临挑战。此外，受限于当前基础科学技术发展，疾病靶点发现中“容易获得的果实”所剩不多，而属于中国原创的靶点更少，当前不少企业靠研发效率和老靶点结合新成药范式占据竞争优势，但反过来也容易导致行业竞争加剧。“当然，这些问题都是存在于发展阶段，并不改变中国创新药行业的中长期价值。随着国家经济的进一步发展和资本市场的支持，我们有理由相信这个行业会发展得越来越好。”江琦也表示，创新药投资的超额收益在未来一段时间内可能持续存在，但从底部启动时的超额收益最为显著。后续的超额收益则取决于投资者的认知和对信息的解读能力。谈及如何才能挑选到真正能够兑现业绩的优质标的，江琦认为，对于创新药企的评估，应当从全球竞争力和国内商业化能力角度来分析。判断全球竞争力，优先选择“全球前三”的创新药产品，排名
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