度显著提升在今年“股强债弱”的背景下，中国证券报记者调研了解到，含权度更高的“固收+”产品表现相对更加突出，同时也更考验基金管理人的投研实力。尤其是采取“固收+可转债”策略的可转债增强型基金，上半年整体表现较为突出。浙商证券固收团队统计，权益和可转债市场均处于高收益低波动状态，使得今年“固收+”基金相较于纯债基金表现更加优异。浙商证券固收团队分析表示，由于权益市场自2024年9月24日以来明显上涨，当前仍然处在上升通道中，可转债指数连续创新高。在流动性预期改善下，含权资产表现优异。长债及超长债在股债跷跷板效应下，受到较为明显的压制。股债资产特征出现交换，在股市高收益低回撤、债市低收益高回撤背景下，投资者的风险偏好有望提升。根据绩优“固收+”基金的持仓来看，天风证券固收团队统计发现，股票资产方面，明显超配金属、军工、TMT、医药、轻工制造等行业股票以及100亿元-500亿元中小市值股票，同时低配周期、金融类行业股票；可转债资产方面，明显超配金属、中游制造等板块以及130元以上高价品种、偏股型可转债，同时低配银行可转债以及110元-120元中价品种。近期“固收+”基金的渠道反馈整体较为积极。某公募市场部门人士表示，近期“固收+”基金的市场关注度显著提升，渠道偏向推荐的“固收+”基金风险等级基本在R3级别（中等风险）。“个人投资者直接参与股市或者通过股基间接参与股市还未形成提速趋势，对‘固收+’基金的接受度相对更高。高弹性的‘固收+’基金在权益市场上涨的环境下，其收益增强潜力更容易受到市场关注。”金鹰基金绝对收益投资部总经理、基金经理林龙军告诉中国证券报记者。动态衡量资产价值由于当前市场由产业趋势和风险偏好主导，鹏华基金混合资产投资部基金经理陈大烨表示，“固收+”基金中的成长风格资产和债券资产能形成一定的对冲关系，成长风格资产提供弹性，对债券资产操作合理也能获得一定收益，并且能对权益资产的阶段性调整形成对冲的效果。对于“固收+”组合策略，林龙军认为，不仅要顺应趋势和周期，还要动态评估各类资产的价值，争取抓住资产从被低估到回归合理估值区间的收益，实现“+”的收益增厚效果。在债市的波动分化中，部分公募人士建议，一方面，需要强化固收资产在“固收+”产品中的重要基石地位，加固资产配置底仓，增强组合的抗风险能力；另一方面，根据权益市场的走势和风险偏好变化，灵活动态调整“+”部分（如
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