，随着市场周期的变化，前几年遭遇困境的主观产品反而迎来了适合其发挥的市场环境，因此提升了主观产品的配置比例，最近大幅增加了一些进攻性较强的主观私募产品的配置。   数据层面也有所佐证。浙商证券研报显示，2025上半年小微盘股强势领涨，背后可能主要受到量化资金的推动，体现为私募新发规模与小微盘超额之间相关性较为显著。不过，量化资金后续发力空间较为有限，已经观察到私募量化激进度开始回落，私募量化新发空气指增+量化选股等激进类产品的占比已从7月的46%下行至8月的36%。   主观量化各有千秋   今年以来，量化策略一路高歌猛进。私募排排网最新数据显示，截至2025年7月底，百亿级私募达90家。其中，量化百亿级私募增至44家，主观百亿级私募减至39家，此外还有部分私募机构为混合策略。   此前，随着人工智能和量化技术的快速发展与完善，以及市场整体波动加剧，私募量化产品在绝对收益和超额收益方面均取得了优异的成绩，产品也受到更多投资者的热烈追捧，持续吸引资金流入，百亿级量化私募机构管理规模明显扩容。不过，业内人士认为，主观和量化策略各有优势，也有各自适应的市场环境。随着近期市场环境的变化，主动权益策略上演“王者归来”，在上涨行情中的阶段性优势将逐步显现。   一位公募基金经理表示，优秀的主动管理人通过深入研究可以挖掘出优质个股，从而为投资者提供较好的超额收益，特别是在A股市场，做出超额收益的基金产品有很多。尤其是在较为强势的上涨行情中，主动管理型基金的业绩弹性往往大于量化产品。此外，主动管理型基金可以通过选股、择时以及投资组合的调整来主动管理风险，相比之下，量化产品通常只能被动地接受市场风险。   私募人士认为，主观和量化策略各有优势。量化投资依靠严格的模型与纪律进行交易，以数学模型和海量数据为基础。不会因市场情绪而冲动交易，也不会因为贪婪和恐惧而做出错误决策，确保投资纪律的严格执行。同时，量化拥有更广阔的投资视野，能在更大范围的股票池中高效筛选标的。主观投资则更加注重基本面确定性，在深度价值挖掘和宏观周期把握方面，主观投资具有明显优势。   此外，中国证券报记者调研发现，随着策略的多元化发展，主动管理与量化结合的策略开始进入大众视野，这种融合趋势可能成为资产管理行业未来的发展方向。例如，康曼德资本创始人、投资经理丁楹表示，研究国际头部对冲基金的发展路径可以发现，“人与技术”
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