（原标题：反内卷发力，如何布局“顺周期”产业？）

随着“反内卷”行情的持续发酵，市场对于顺周期行业的正向预期逐步升温。 不知不觉中，中证有色金属指数（930708）从今年6月初开始连续上涨，截至9月1日，该指数在3个月内上涨42.11%。 此前，知名学者刘煜辉曾分析表示，中国资本市场已经在通缩中待了3年多的时间，而现在刚好处于美林时钟转动比较敏感的时间窗口。 他判断，通货紧缩的窗口有可能在下半年关闭，而反内卷的一揽子政策也将很快揭晓；这一次反内卷的价格效果一定会出来。他还预测，如果反内卷逻辑全面发力，中国A股的“顺周期”板块或将成为超预期的核心方向。 根据最新披露的基金中报数据，看好相关方向的投资者早已提前布局周期股等反内卷品种。其中，深耕周期与制造方向、持仓均衡、风格稳健的苏文杰，引起了我们的注意。 苏文杰具有17年从业经历和近7年投资经验，其过往任职时间较长的产品是嘉实资源精选A，自2018年10月至2024年3月，5年半任职回报达到167.66%，年化收益19.92%（数据来源：Wind）。 2024年4月，苏文杰入职广发基金，当年10月开始接管广发聚丰和广发优势成长，两只基金自其任职以来均有不错的收益。 从苏文杰的历年持仓和投资访谈来看，他的投资框架可以总结为“中观比较、周期思维、成长视角”。 在他的投资体系中，“周期”是不可忽视的关键词。他主要通过美林时钟把握行业机遇，偏好左侧布局。在他看来，“美林时钟”提供了一种观察市场环境的结构性思维方式，而左侧布局是其应对周期波动、实现穿越的核心策略。 有一个比较有代表性的例子，是他对黄金和铜的精准加仓。2022年三季度，美元降息的预期逐步升温，他判断美国实际利率可能将在2022年底、2023年初见顶。基于此，他在2022年三季度加仓黄金，金价随后也从每盎司1800美元涨至2100美元。 当金价完成两段上涨行情后，2023年三季度，他选择了减仓黄金，把注意力转向了铜：“在全球电气化进程推动下，铜的供给受限甚至逐渐萎缩，而需求在不断增加，铜的长期逻辑尤其通顺。”在随后一年多时间里，铜价从每吨8000美元涨至11000美元。 整体而言，苏文杰的投资方法是兼顾中观比较与个股研究的，着重挖掘周期成长
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