土、中煤能源、金诚信、巨子生物、金力永磁。万家周期驱动股票发起式的前十大重仓股分别是赤峰黄金、兴业银锡、中远海能、盛达资源、招商轮船、紫金矿业、中国有色矿业、洛阳钼业、招商南油、安源煤业。   美降息周期来临   业内人士表示，从宏观层面分析，随着美联储降息周期来临和国内“反内卷”政策的深度推进，资源周期品种或已开启新一轮上升行情。   路博迈资源精选股票发起的基金经理黄道立表示，美联储降息会对资源股产生利好。“美联储降息后，市场将关注后续力度和市场反应。如果美国经济运行表现出韧性，保持平稳甚至缓慢复苏，那么顺周期领域有望向好发展。如果美国经济承压态势持续，市场可能会猜测是否有进一步降息或更多相关政策出台，此时市场交易将更多聚焦在货币属性相关的资源品上。”   在银华基金的基金经理张腾看来，美联储降息周期是一个关键的“慢变量”。他认为，整个有色板块将受益于美降息周期， 但不同金属的受益节奏有所不同：降息周期前半段，贵金属表现更优；到了后半段，工业金属的投资窗口将打开。与此同时，地缘局势也为战略金属带来了新的定价逻辑，“战略金属之前被低估，未来可能变成很好的投资机会”。   另外，我国“反内卷”政策的深度推进将对工业产业链的上游和中游厂商产生积极影响。张腾表示，“反内卷”已经成为重要的政策导向，有色板块的供需格局正在发生深刻变化，行业自身具有“反内卷”诉求、未来行业自身产能出清节奏有望加速。   万家周期驱动股票发起式的基金经理叶勇表示：“‘反内卷’不是单纯的供给侧政策，同时也是强有力的需求侧政策，可以关注四点投资逻辑。第一，将提升国内生产要素价格，将更多商品剩余价值留在国内，通过改善传统行业的业绩，带动这些吸纳大量就业的行业员工收入增加，从而推动消费和企业投资。第二，国内实体回报率提升，将吸引原本流向海外的资本回流，进一步扩大内需。第三，当前是实施‘反内卷’措施的好时机，因为产能过剩和价格下行已接近尾声。第四，从历史情况来看，一系列供给侧改革总是伴随着新产能的刺激，而非老产能。因此，我认为本轮改革也必将催生新的增长点。”   关注工业金属与小金属投资机会   谈及看好的具体方向，多位基金经理将铜、铝这类工业金属放在首位。叶勇表示，作为全球定价品种，铜、铝等工业金属长期需求稳健增长。铜被视为新一轮商品牛市中需求逻辑最好的品种，如同上轮商品牛市中的原油。铝则因国内电解铝
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