三季度涨幅靠前的行业，在四季度的涨幅排名通常靠后。资金在四季度的切换更多体现了“稳”的特征。过去十五年，金融、稳定风格在四季度跑赢万得全A的概率更高，达到53%，对应银行、家用电器等行业的超额收益胜率较高，达到了60%。这往往因为市场参与者选择对前期盈利的板块获利了结，并在四季度调仓进入防御性板块守住以当年收益率。四季度换仓优先看好顺周期和低位科技股。创金合信基金则认为，在市场调整中，顺周期中的大消费板块表现活跃，美妆、宠物经济等新消费方向领涨，燃气板块涨幅居前，军工装备板块走势也较强。基于这一现象，该基金认为总体趋势并不会因为单个交易日的走势而发生逆转，但配置思路上需要结合行业景气度变化与估值水平进行综合选择。“无论资产优劣和确定性的强弱，一旦有个创新药资产，就预期它能够BD(出海授权)的非理性行为，在四季度可能需要冷静一下。”平安核心优势基金经理周思聪认为，当创新药赛道经历了最近两个多月的震荡和盘整，市场将更加关注那些真正具有利好释放的龙头公司，尤其是产品已经成药、有业绩、或者产品临床阶段靠后BD确定性强的中大型市值的创新药企业可能重新获得市场关注，下一阶段行情的核心特征有望从情绪驱动的修复向基本面驱动的增长转变。诺德基金郭纪亭认为，顺周期中的传统资源品正迎来较好的投资时机，后续市场或将呈现“科技”与“周期”双轮驱动的格局。AI与科技是代表未来、穿越周期的“矛”，应考虑作为组合的核心持仓，进行长期布局。周期品则是在流动性宽松与政策预期改善背景下，具备高弹性与价值重估潜力的“盾”，其行情有望从预期驱动过渡到基本面验证阶段。 document.getElementById(article_m).innerHTML=document.getElementById(article_p).innerHTML; （责任编辑：康博）
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