期货升级限购，主要有两方面考量。一是经历快速上涨后，银价波动明显加大，市场短期投机行为有所上升。上海期货交易所也于日前调整黄金、白银期货合约的保证金比例和涨跌停板幅度，这些措施将有助于减少投机行为。二是，白银期货价格的急速上涨及大幅波动，使得基金管理难度增加。为保障基金的稳健运作和持有人利益，管理人选择下调单日申购限额。另有业内人士指出，当前火爆行情下LOF存在套利机会，基金公司升级限购措施，正是为了防范套利资金集中涌入。截至10月17日收盘，国投白银LOF场内收盘价为1.469元，而A类场外净值为1.3908元，场内溢价率达5.6%。“若在周五通过场内申购，待T+2日份额到账后卖出，只要这两个交易日内场内价格跌幅不超过5.6%，理论上就能完成套利操作。”银价或已处于绝对高波区域贵金属行情强劲，除黄金外，白银正走进越来越多投资者的视野。10月9日，现货白银价格突破50美元/盎司，为历史首次。截至10月18日，伦敦银现年内上涨79%，累计涨幅超过伦敦金现年内涨幅的62%，成为贵金属市场中的“涨幅黑马”。谈及白银与黄金走势逻辑的异同，国泰基金指出，白银与黄金均同属于贵金属品类，因此在金融货币、避险属性方面存在相似的逻辑。然而相较黄金，白银下游工业需求占比超过50%，显著高于黄金的个位数，因此往往与全球宏观经济关联度更高，尤其是制造业端。当全球制造业处于向上修复的过程中时，银价往往更为受益。“此外，白银市场总市值小于黄金市场，流动性因此远不及黄金，从而导致其波动性更大。”国泰基金称。站在当前，业内密集提示投资风险。金信期货指出，白银的利好因素大部分已经兑现，市场持续上涨动力正在减弱。首先，当前市场预期美联储10月降息25个基点的概率高达98%，降息的预期已基本消化。除此之外，中美关税谈判等事件也将对贵金属价格产生利空的影响。“其次，当前白银市场的流动性紧缺和逼空行情，从本质上看难以延续。首先是超过40%的租赁利率无法长期维持。另外，COMEX白银库存已从9月底的高点持续下降，表明库存正从美国向伦敦转移，这将逐步缓解伦敦市场的现货紧张状况。”金信期货分析。另一位分析人士表示，白银“主升浪”的核心逻辑依然坚实。在“滞”与“
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