仓方面，可以观察到近年来的一个显著变化，即持续增加港股的配置。港股占总资产的比例从2022年中的2.2%一路提升至2025年中的8.1%。这一方面反映了基金经理对港股市场低估值和稀缺性机会的看好，另一方面也通过跨市场配置，有效分散了仅投A股单一市场的风险。从股票持仓产业与行业偏好来看，也有几个变化特点：•从偏配TMT到均衡配置：2022年时，对A股TMT（特别是计算机）有较高的配置（25.7%）。此后，该行业的仓位被大幅降低，转而分散配置制造（核心底仓）、消费、周期、医药等多个产业，行业配置变得更加均衡。•积极进行行业轮动：在不同阶段，展现了清晰的行业轮动思路。例如，在2023年中报重点配置机械设备，而在2024年年报则增配了新能源（电力设备）和周期（交通运输、基础化工）。•在港股捕捉差异化的机会：港股仓位主要集中在传媒(HK)和消费(HK)，这与A股的持仓形成互补。备注：上图只是展示了持仓权重比较大的产业/行业，所以求和不等于100，下同）从股票持仓风格和市值偏好分析，也有比较鲜明的变化：•核心风格为“成长”： 无论在A股还是港股，投资组合的整体风格始终偏向成长。•“成长”的来源发生转移：A股成长风格的占比呈下降趋势，而港股成长的占比则持续显著提升。这表明，基金经理获取“成长性”收益的来源地，近年来从A股转向港股。•从A股大盘转向港股：伴随着增配港股，A股大盘股的仓位在股票总市值的占比从2022年中的83.2%降低至2025年中的51.8%。这说明增持的港股在很大程度上替代了原先A股大盘股的仓位。张雪 | 广发集轩张雪独立管理的产品有5只，包括二级债基（广发集轩、广发集远），偏债混合型基金（广发价值回报、广发恒通六个月、广发安润）。其中，广发集轩（A类： 017475）是关注度较高的产品。从近几年的资产配置来看，她是纯粹的“固收+股票”模式。该基金在报告期内没有配置可转债。其“+”的部分完全由直接投资股票来实现。从合并权益的仓位变化来看，仓位调整与市场节奏高度相关，体现了其在市场底部区域（如2023年末至2024年初）敢于逆势提升权益仓位，而在市场反弹后（2024年末至2025年中）则会
=*=*=*=*=*=
当前为第3/8页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页